公司是SOFC 技术国产卡位龙头，长期成长空间广阔：潍柴动力在国产替代与技术路线布局中占据关键 生态位，面向全球市场潜力广阔、需求明确。公司目前数据中心SOFC 领域在手订单充沛，并与国内外 头部AI 企业持续深化合作，具备可观的盈利前景。随着国产供应链逐步成熟、产能稳步释放，未来订 单规模有望加速扩大，公司国产替代方案在性能与成本两端均展现出显著优势。 北美AI 电力紧缺逻辑持续演绎,全球龙头BE 再获大单：近期海外SOFC 龙头Bloom Energy 股价表现强 势，上涨近40%，主因其与美国电力公司（AEP）达成价值26.5 亿美元的燃料电池合作协议，印证北美 AI 电力紧缺背景下的行业景气持续。我们认为，潍柴动力作为产业链重要参与者，亦将受益于此趋 势。当前来看，SOFC 仍是交付效率最高的发电解决方案之一，预计未来1–3 年内仍将是填补电力缺口 的稀缺资源。 盈利预测：预计2025-2027 年公司营业总收入2,316.7、2,522.4、2,722.8亿元，归母净利润124.9、 140.4、160.7 亿元，维持"推荐"评级。 风险提示：政策效果不及预期；行业竞争加剧；原材料成本波动。 重卡主 ...