证券研究报告 | 2025年11月27日 AI 赋能资产配置（二十六） AI"添翼" ：大模型增强投资组合回报 策略研究·策略解读 | 证券分析师： | 王开 | 021-60933132 | wangkai8@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521030001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 陈凯畅 | 021-60375429 | chenkaichang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090002 | 核心观点： ①本报告围绕三类代表性 AI 资管产品开展复盘对照：AIEQ、ProPicks、QRFT，回答 AI 能否为投资者带来 超额收益。②从结果看，当前海外 AI 资管产品总体提质增效但不宜过度"神化"：以情绪流为代表的主 动型 ETF AIEQ 长期跑输 SPY，关键在于受到市场情绪波动较大，且费率与极高换手带来成本侵蚀；订阅 性产品 ProPicks 在科技顺风期收益突出，但对执行纪律与滑点高度敏感，实际复现难度较高；AI 增强行 ETF QRFT 长期与标普接近，阶段性强弱分化明显，更偏窄 ...