国际数字商业收入同比增速放缓，但整体扭亏为盈。2025Q3 阿里国际数字商业集团实现营业收入同比 增长10%至348 亿元，2025Q3板块经调整EBITA 2 亿元，经调整EBITA Margin 为0.5%，实现扭亏为 盈，主要由于速卖通运营效率的显著提升以及多项业务效率提升所致。 事件: 2025 年11 月25 日公司公告FY2026Q2 财报（对应自然年2025Q3），实现营业收入2,478 亿元 （YoY+5%，QoQ+0.1%）；经营利润54 亿元（ YoY-85% ， QoQ-85% ）， 经调整EBITDA 173 亿元（ YoY-64% ，QoQ-62%），净利润206 亿元（YoY-53%，QoQ-51%），归母净利润210亿元（YoY-52%， QoQ-51%），Non-GAAP 净利润104 亿元（YoY-72%，QoQ-69%）。截至2025 年9 月30 日止季度，阿 里巴巴以总额2.53 亿美元回购1700 万股普通股（相当于200 万股美国存托股），截至2025 年9月30 日仍 剩余191 亿美元回购额度（有效期至2027 年3 月）。 我们的观点: 传统电商稳健、即时零售 ...