过去的一周，阿里巴巴连续做出重大调整。6月23日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件，宣布即 日起，饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群。范禹继续担任饿了么董事长兼CEO，向蒋凡汇报。南 天继续担任飞猪CEO，向蒋凡汇报。饿了么、飞猪继续保持公司化管理模式，业务决策执行上与中国电 商事业群集中目标、统一作战。 吴泳铭在全员邮件中表示，"这是我们从电商平台走向大消费平台的战略升级。未来，我们将更多从用 户角度出发优化整合业务模式和组织形态，为用户创造更丰富优质的生活消费体验。" 紧接着6月26日晚，阿里巴巴集团发布2025财年年报，再次交出一份积极的变革成绩单： 年报显示，2025财年，阿里巴巴集团收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。在AI需求 的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增 长。淘天集团投入用户增长和体验提升，新买家强劲增长，88VIP会员规模超5000万。跨境业务表现强 劲，国际数字商业集团财年收入同比增长29%。 财年内，阿里有序退出了高鑫零售、银泰百货等资产，稳步提升多个互联网平台业务的经营效率，高 德、虎鲸文娱等 ...

【导读】阿里年报披露变革成绩单，阿里致股东信聚焦AI 中国基金报记者 曹雯璟 6月26日晚间，阿里巴巴集团发布2025财年年报，再次交出一份积极的变革成绩单：在AI需求的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数 增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增长。淘天集团投入用户增长和体验提升，新买家强劲增长，88VIP会员规模超5000 万。跨境业务表现强劲，国际数字商业集团财年收入同比增长29%。 在致股东信中，阿里巴巴表示，阿里的基因里没有守成，只有创造。今天的阿里巴巴，正在以创业者的姿态，开启面向AI时代的全新征程。 净利润同比增长77% 阿里年报披露变革成绩单 年报显示，2025财年（2024年4月1日至2025年3月31日），阿里巴巴集团收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。 年报显示，2025财年，阿里云服务了约63%的中国A股上市公司，阿里云模型平台"百炼"的用户数量呈现显著增长，阿里AI产品正在传统 垂直行业迅速渗透。 财年内，淘天集团客户管理收入（CMR）同比加速增长至6%。高质量消费群体88VIP会员规模增长至超5000万人，并继续展现出高留存 率。年报显示，2 ...

不过，出乎很多人意料之外的是，虽然电商受到了来自拼多多、抖音等平台的激烈竞争，但阿里电商还 是守住了自己的阵地。而在AI领域，阿里巴巴却已开辟了另一片新天地。 2024年往前数三年，我们称之为阿里巴巴失去的三年。 而进入到2025年，阿里巴巴开始全面投入AI，并在今年年初宣布了一项重大计划，未来三年要投入超 过3800亿用于云计算和人工智能硬件基础设施建设，如此大的资金投入直接打破了中国民营企业在AI 与云计算基础设施领域最大的金额投入。 一开始，大家只是觉得阿里巴巴财大气粗，其实并不看好阿里巴巴All in AI。毕竟如今的阿里巴巴已经 是一个庞大的集团公司，几乎任何大公司都免不了多多少少会有一些大公司病，阿里巴巴同样也会存在 大公司病。 AI战绩不菲 在过去的7个季度中，阿里巴巴的AI收入实现了三位数的增长，每个季度的增长率都在100%以上，显示 出强劲的增长势头。 前不久上线的阿里通义千问3，一上市就登顶了全球开源模型。在LiveCodeBench（由加州大学伯克利分 校、麻省理工学院和康奈尔大学的研究人员开发）大语言模型评测榜单中，千问3模型性能全面超越 R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，成为全 ...

每年的618购物季，不仅是上半年中国电商行业的高光时刻，也是所有平台与商家的存量搏杀。然而，大模型之家注意到，在喧闹的GMV排行榜 之外，一个更具深意的趋势正在悄然生长——企业如何在AI技术的加持下实现组织智能化跃迁。尤其是2025年，这场618更像是一场关于大模型 能力与业务融合深度的实战演练。 淘宝则依托"羚客"SaaS平台实现直播调度自动化，同时大规模上线AI主播与数字人直播。这种组合不仅显著降低了人力成本，更带动了转化率的 提升。同时，直播间内的智能互动系统也能实现商品推荐与问题应答，使每一场直播成为算法驱动的内容引擎。 不同于往年以促销为核心的节奏，今年的618，是AI真正站上舞台中央的一年。不只是电商平台内部的智能调度，更是触达至直播间里的数字 人、客服场景的智能体、营销系统的AIGC工具，乃至整个产业链的协同逻辑与资源配置。我们看到的，是一次关于企业AI战略执行能力的集中检 验，也是一次对AI商业价值变现路径的真实验证。 AI已不仅仅是电商背后的生产力工具，更是竞争中台。一个能否以AI驱动决策与服务流转的企业，开始在效率、体验乃至成本结构上，与传统逻 辑决裂。技术的加速跃迁，让这个行业不再只是快 ...

Core Insights - The competition among major tech companies has entered a new phase, with AI technology becoming a significant driver of revenue growth in their latest financial reports for Q1 2025 [1][6] - Major players like Baidu, Tencent, and Alibaba have reported substantial increases in AI-related revenues, indicating a shift from AI as a backend efficiency tool to a front-line revenue generator [1][6] Group 1: Financial Performance - Baidu's Q1 2025 revenue reached 32.45 billion yuan, a 3% year-on-year increase, with generative AI and foundational model revenues experiencing triple-digit growth [1] - Tencent's revenue from AI-driven marketing services grew by 20% year-on-year, reaching 31.9 billion yuan [1] - Alibaba's AI-related product revenue has maintained triple-digit year-on-year growth for seven consecutive quarters [1] - Kuaishou's Kling AI generated over 150 million yuan in revenue in Q1 2025, serving over 10,000 enterprise clients [1] Group 2: AI Integration and Business Models - Major companies have transitioned from using AI primarily for efficiency improvements to integrating it into core business lines, with a focus on cloud services and advertising [2][3] - Baidu and Alibaba emphasize foundational technology output, while Tencent and Kuaishou focus on scenario-based applications [2][3] - The introduction of DeepSeek has catalyzed a shift towards more open AI integration, enhancing model capabilities and reducing costs [4][5] Group 3: Cloud Services and Advertising Growth - Cloud services have become a primary driver of AI revenue growth, with Baidu's intelligent cloud revenue surging by 42% year-on-year and Alibaba's cloud revenue increasing by 18% [6] - AI marketing and advertising have emerged as a second growth engine, with Baidu's search ads seeing 35% of mobile search results generated by AI, up from 22% in January [7][11] - Tencent's advertising click-through rates have improved significantly due to AI, with some rates increasing from 0.1% to 3.0% [7][12] Group 4: Market Response and Future Outlook - The stock market has reacted positively, with Alibaba and Kuaishou shares rising over 40% in 2025, and Tencent and Baidu also seeing gains [9] - The global AI advertising market is projected to grow significantly, with estimates suggesting a rise from $1.023 billion in 2024 to $10.32 billion by 2031, reflecting a compound annual growth rate of 39.7% [13] - Despite the promising growth in AI advertising, challenges remain, including high R&D costs and competitive pressures that may impact profitability [14]

" 拼多多Q1业绩远低于市场预期。 " 作者丨梁辰 编辑丨林觉民 无论是主动加大对商户的扶持，还是被动应对国补之下的额外投入和海外关税政策变化，都显著挤压了拼 多多的利润空间。 值得留意的是，促销和广告活动支出继续推高了销售及营销费用，一季度达到了约334.0亿元人民币， 这 一数字甚至超过了处在年末营销大促期的2024年第四季度 ，后者约为313.6亿元人民币。 这股阵痛甚至会延续到第二季度，尤其是利润将继续因拼多多的补贴投入而受到影响。 618大促期间，主要竞争对手都在加码即时零售，这无疑将威胁拼多多的核心基本盘用户的黏性和频次， 更何况这类电商大促一直是利好阿里巴巴、京东和抖音这类品牌场域的电商平台。不仅如此，2025年4 月，拼多多针对商家的千亿补贴支出也将在第二季度业绩上有所体现，而这也将进一步拉高成本。 短期内，拼多多面临多方承压。 拼多多并未直接披露国内市场和海外市场的业绩，而是分别以在线营销服务及其他收入和交易服务收入拆 解营收。业绩报告显示，一季度，在线营销服务及其他收入约为487.2亿元人民币，同比增长15%，交易 服务收入约为469.5亿元人民币，同比增长6%。 这就是一个比耐心的游戏。 ...

其一，2022年之后阿里进入了以优化效率为主的系列改革（ROIC为主要锚定指标），这是扩大投资的前置条件； 其二，2025财年阿里资本支持大幅攀升，其驱动力不仅仅来自于对未来的押注，亦是前一阶段业务和资本配置优化后的结果，这也是资本市场所期待 的； 其三，全站推广让淘天找到增长新抓手，扩张要依托于效率的改善速度。 2023年以来，"复兴"开始逐渐成为市场与舆论对阿里的主要叙事。简单来说，通过激烈的人事和业务变动，阿里经营重点在由"求量"到"求质"转移， 加之近期下重注在AI领域，市场对企业的信心也开始恢复（2025年阿里股价从最低80港币上下，一度上涨至150港币）。 2025年Q1（2025财年Q4）财报发布后，阿里股价出现了较大幅度的回调，主要理由集中在：总营收和资本开支低于市场预期，一些人对阿里"复 兴"的进度和成色产生了怀疑。 那么到底阿里2025年Q1财报如何，企业"复兴"进展如何呢？本文核心观点： 扩张的前提条件：ROIC重回双位数 2023新财年开启时，蔡崇信曾表示：阿里的运营 ROIC（投资资本回报率，用于评估公司是否通过其投资创造价值）为一位数，集团的目标是将其提 升到两位数。 在财务分析中 ...

AI打开想象力后，阿里交出首份财报，继续稳中有升。5月15日，阿里巴巴集团发布2025财年第四季度（今年一 季度）及全年财报。财报显示，截至2025年3月31日止的季度，阿里巴巴收入为2364.54亿元，同比增长7%。归属 于普通股股东的净利润为人民币123.82亿元。截至2025年3月31日止的财务年度，阿里2025财年收入为人民币 9963.47亿元，同比增长6%。经调整EBITA同比增长5%至1730.65亿元。 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，集团基本形成了AI+云、电商、其他互联网平台业务的发展阵型。"2026财年，我 们将继续聚焦电商、AI+云的核心业务增长，面向中长期，塑造以科技为核心动力的第二增长曲线。" | | | 截至3月31日止三個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | | | | | 人民幣 | 人民幣 | 美元 | %同比變動 | | | | (以百萬計,百分比除外) | | | | 淘天集團: | | | | | | 中國零售商業 | | | | | | 客戶管理 | 63.574 | 71.077 | 9. ...

股价反应了市场对 "AI 科技第一股"的高要求。 作者 | 彭倩 编辑 | 乔芊 阿里交出了一份不惊艳，但也不差的季报。 整体而言，2025财年 Q4（即自然年Q1）阿里营收同比增长7%，略低于市场预期的8+%，经调整经营利润同比增长36%，符合市场预期。 财报会上，阿里高管还称，剔除大润发和银泰等因素，阿里集团收入同比增长在10%左右。这实际超出了市场预期的8+%。 按业务分，前四大业务的收入方面，国际商业增速依然第一，同比达到22%，阿里云同比收入增速创历史新高，达到18%，淘天营收同比增速为 9%，较前几个季度又有所提升，菜鸟同比下滑12%，降幅较为明显，这都反映了阿里电商业务进一步整合物流服务的结果，不过由于高鑫零售 和银泰等直营业务的出售，抵消掉了淘天并入菜鸟部分业务后带来的收入增长。 利润表现上，淘天经营利润和利润率有明显提升，一直被认为拖累利润的大文娱则再次扭亏，国际商业、菜鸟的亏损都在进一步收窄，本地生活 的亏损扩大。 各项核心数据基本符合预期，但期待"惊艳表现"的市场并不买账。财报发布后，阿里美股盘前跌超5%，盘中一度跌近8%，开盘跌超7%，次日 港股开盘跌近6%。 经历了带来久违惊喜的上个 ...

各项核心数据基本符合预期，但期待"惊艳表现"的市场并不买账。财报发布后，阿里美股盘前跌超5%，盘中一度 跌近8%，开盘跌超7%，次日港股开盘跌近6%。 文｜彭倩 编辑｜乔芊 阿里交出了一份不惊艳，但也不差的季报。 整体而言，2025财年 Q4（即自然年Q1）阿里营收同比增长7%，略低于市场预期的8+%，经调整经营利润同比增 长36%，符合市场预期。 财报会上，阿里高管还称，剔除大润发和银泰等因素，阿里集团收入同比增长在10%左右。这实际超出了市场预 期的8+%。 按业务分，前四大业务的收入方面，国际商业增速依然第一，同比达到22%，阿里云同比收入增速创历史新高， 达到18%，淘天营收同比增速为9%，较前几个季度又有所提升，菜鸟同比下滑12%，降幅较为明显，这都反映了 阿里电商业务进一步整合物流服务的结果，不过由于高鑫零售和银泰等直营业务的出售，抵消掉了淘天并入菜鸟 部分业务后带来的收入增长。 利润表现上，淘天经营利润和利润率有明显提升，一直被认为拖累利润的大文娱则再次扭亏，国际商业、菜鸟的 亏损都在进一步收窄，本地生活的亏损扩大。 经历了带来久违惊喜的上个季报，以及前两日京东、腾讯季报的珠玉在前，市场显然想看 ...