新周期，新机遇 2025 年 11 月 04 日 ➢ 受益 AI 需求拉动，25Q4 存储价格有望持续看涨。由于三大原厂持续有限 分配先进制程产能给高阶服务器 DRAM 和 HBM，挤占一般消费级 DRAM 产 能，整体 DRAM 在第四季度有望继续上涨。根据 Trendforce 预测，预计 2025Q4 整体一般型 DRAM 价格环比增长 8-13%。HDD 供给短缺与过长交期，使 CSP 将储存需求快速转向 QLC eSSD，短期内急单大量涌入，造成市场明显波动，预 计 25Q4 NAND Flash 各类产品合约价将全面上涨，平均涨幅达 5-10%。 ➢ 需求侧："以存代算"带来存储新需求。AI 时代，内容由文本向图像、歌曲、 视频和多语言视频跃迁，数据量从 MB 级迅速扩张至 EB/ZB 级，Sora 2 等视频 生成应用进一步加速增长。AI 使得海量"冷数据"被频繁调用转为"温/热数据"， 推动存储从 HDD 转向 SSD/DRAM。HDD 供给受限、交期的延长，也加速了 SSD 替代 HDD。此外，推理端"以存代算"成为核心：Prompt 经 Prefill 转化 为结构化的 KV Cache ...