本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 2025H1普钢板块ROA处于2010年以来低位水平 由于行业需求持续下滑，行业利润处于周期低位，2025H1普钢板块ROA为0.93%，处于2010年以来的低 位水平。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 从分红角度来看，目前11家钢铁板块公司股息率处于3%以上 假设公司2025年分红比例为2022-2024年分红比例均值，2025年归母净利润预测为WIND一致预期值，截 至9月17日，目前有11家钢铁板块公司股息率处于3%以上，依次为：友发集团（6.09%）、南钢股份 （5.44%）、鄂尔多斯（5.17%）、甬金股份（4.25%）、中信特钢（4.23%）、常宝股份（4.10%）、宝 钢股份（3.77%）、盛德鑫泰（3.46%）、武进不锈（3.36%）、久立特 ...

2025 年 9 月 18 日 从股息率角度分析钢铁板块投资价值 ——钢铁行业动态点评 要点 2025H1 普钢板块 ROA 处于 2010 年以来低位水平：由于行业需求持续下滑，行 业利润处于周期低位，2025H1 普钢板块 ROA 为 0.93%，处于 2010 年以来的低 位水平。 普钢板块 PB_LF 较 2013 年以来均值还有 6.67%的空间：截至 9 月 17 日，普钢 板块 PB_LF 为 0.96，较 2013 年以来均值还有 6.67%的空间，较 2017、2021 年高点分别还有 83%、69%空间；普钢板块 PB_LF 相对于沪深两市 PB_LF 的 比值为 0.53，较 2013 年以来均值还有 1.61%的空间，较 2017、2021 年高点分 别还有 55%、44%空间。 从个股角度来看，目前仍有 12 家普钢企业 PB_LF 低于 1 倍：截至 9 月 17 日， 普钢板块中 11 家钢企 PB_LF 高于 1 倍，其中安阳钢铁、包钢股份、杭钢股份 PB_LF 分别为 2.48、2.16、1.69 倍；另有 12 家钢企 PB_LF 低于 1 倍，其中河 钢股份、新钢股份、鞍 ...