安全边际步骤效果不明显，因为前两层筛选已涵盖龙头及低波企业，大 部分落在 PB-ROE 前三象限。 Q&A 基本面量化专场：医药投资的新解法 20250814 摘要 医药行业量化分类：将医药行业简化为医疗制造、医疗消费和医疗科技 三大主线，通过主观研究员分类和定量指标（资产、费用、人员结构） 相结合的方法，确保分类的准确性和动态适应性。 定量分类方法：通过企业资产结构、费用结构和人员结构三个维度来实 施。对于消费型企业，重点考察销售得分；对于制造类企业，则考察产 能得分；对于科技类企业，则重点观察创新得分。 分域增强选股策略：针对消费、制造、科技三类企业，分别构建选股模 型。消费领域侧重产品、品牌、渠道；制造领域关注竞争力、创新能力、 出海能力；科技领域则侧重投入产出转化效果。 风险控制：通过技术面指标（波动率）剔除高波动标的，降低急跌风险。 消费和制造池子综合考虑长期与短期波动率，剔除综合波动率较高 50% 的标的。科技板块只考虑长期波动率，同样剔除长期波动率较高 50%的 公司。 安全边际评估：利用 PB-ROE 模型（消费、制造）和 PEG 模型（科技） 评估安全边际，剔除估值过高的标的，降低短期高估风 ...