[Table_Page] 投资策略|专题报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 如何看待港股持续疲软？ ——港股市场策略展望 [Table_Summary] 报告摘要： （1）三月即将迎来解禁小高峰： 11 年年中、15 年下半年、19 年 3 月、 21 年二季度、22 年年中，解禁潮与港股下跌出现在相似时间段。26 年 3 月主要是有色金属、茶饮、汽车、医药等行业的解禁潮，中大型规模 公司将解禁 872 亿港元，高于去年年末的解禁高峰。由于港股通账户并 不能够参与打新，享受稀缺性公司的上市红利，却需要承受限售股解禁 带来的风险，这可能确实是南向资金对于 2026 年港股的主要担忧之一。 （2）港股年报业绩披露期限临近，存在业绩利空压力：财年与自然年一 致的港股公司需要在 3 月 31 日前披露年报业绩初步公告。 （3）次要因素—地缘政治摩擦升级：尽管美伊军事冲突升级，但对港股 冲击或有限，因假期全球风险偏好并未恶化，非美资产普遍走强；全球 资金更多通过增配油气对冲风险而非抛售股票。 ⚫ 何时能够利空出尽？ 观察窗口期：3 月中下旬，上述压制因素高峰过去，可能会利空出尽 ...

2026 年 02 月 28 日 策略类●证券研究报告 三月延续震荡偏强，成长占优 定期报告 投资要点 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 节 后 春 季 行 情 延 续 ， 科 技 和 周 期 占 优 2026.2.22 短端情绪面虽有少许扰动，但新股板块结构 性 活 跃 或依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2026.2.21 探寻 2026 年新股择股路径（一）：AI 应用春 潮涌动，产业链次新股大盘点 2026.2.15 有 色 、 通 信 四 季 度 外 资 持 仓 规 模 上 升 2026.2.13 主动偏股基金加仓有色、通信，减仓医药 2026.2.12 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 复盘历史，A 股 3 月表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性等因素主导，且 两会后基本面因素的影响上升。（1）A 股 3 月表现偏震 ...

相关报告 节 后 春 季 行 情 延 续 ， 科 技 和 周 期 占 优 2026.2.22 短端情绪面虽有少许扰动，但新股板块结构 性 活 跃 或依 然 可 期 - 华 金 证 券新 股 周 报 2026.2.21 2026 年 02 月 28 日 策略类●证券研究报告 三月延续震荡偏强，成长占优 定期报告 投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 探寻 2026 年新股择股路径（一）：AI 应用春 潮涌动，产业链次新股大盘点 2026.2.15 有 色 、 通 信 四 季 度 外 资 持 仓 规 模 上 升 2026.2.13 主动偏股基金加仓有色、通信，减仓医药 2026.2.12 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 复盘历史，A 股 3 月表现偏震荡，主要受政策和外部事件、流动性等 ...

迈入"十五五"新征程，成都高新区被赋予新使命。中共成都市委十四届八次全会，明确支持成都高新区 加快建设世界领先科技园区。 2月27日，马年新春收假首周，成都市高新区召开2026年工作会议，总结2025年和"十四五"时期工作， 谋划未来五年发展规划并部署2026年工作。 记者从会上获悉，2025年成都高新区实现地区生产总值3661.5亿元、增长6.1%；实现固定资产投资 805.5亿元、增长12.5%，其中工业投资450.6亿元、增长59.1%；实现外贸进出口总额5508.0亿元，分别 占四川省、成都市的53.4%和64.8%，成都高新综保区进出口规模和绩效评估首次位列全国"双第一"。 作为成都产业发展主阵地，成都高新区推动圈链融合、构建多点支撑格局，现代化产业体系基本成势。 电子信息产业实现规上工业增加值增长10.0%，成为工业经济的重要支柱。医药健康产业创新前行，引 进世界500强武田制药中国首个数字医疗创新中心、华润医药西部创新中心等项目，揭牌成立成都全球 新药发现中心，5种"成都高新造"药品纳入国家医保目录。数字经济产业实现核心产业增加值1860.2亿 元、增长10.8%，引进总投资30亿元的爱奇艺影视 ...

【环球网财经记者 田刚】2月25日至26日，德国总理默茨率30家德国头部企业高管组成的经贸代表团访 华，行程涵盖北京、杭州两地，并与中方领导人举行会谈。这次被德媒《明镜》周刊称为"默茨从未如 此细致地准备过一次出行"的访问，同样被视为中德关系在复杂国际形势下的关键互动，旨在加强双方 高层沟通、巩固中德双方政治互信并拓展务实合作。 中国国际贸易学会常务理事、全球化智库（CCG）高级研究员何伟文在接受环球网记者采访时指 出："中德关系的稳定与发展，不仅关乎两国福祉，更是维护全球多边贸易体系和产业链安全的重要支 柱。"同时，他从国际经贸关系、供应链合作、产业互补性、双边投资趋势等多维度进行了深度剖析。 增强政治互信：中德双边关系的 " 压舱石 " 与 " 导航仪 " 何伟文开宗明义地指出，理解中德经贸关系必须先从政治的高度来把握，"默茨访华，传递出了中德双 方通过高层互动，重新确认了全面战略伙伴关系的合作基调。" 他具体分析称，尽管近年来中欧、中德之间存在一些分歧与矛盾，但这些并非第一位的问题，"中德双 方共同维护联合国及宪章为原则的基础上，在维护多边主义、维护国际秩序的前提下寻求可持续的合作 范式，这种在基本原则 ...

荔湾区将工商并举推动产业焕新升级。千方百计提振消费，强化广州聚龙湾太古里、华润万象城等消费 新地标引领作用，做优做强白鹅潭世界级地标商圈，全面提升陈家祠等5个特色商圈能级，构建"1+5"商 圈发展新格局。多策并举扩大有效投资，加快如意大道等170个重点项目建设，推进储备项目尽快转成 实施项目。大力发展现代都市工业，优化烟草、医药等重点行业稳增长措施，培育壮大激光与增材制 造、现代中药和高端医疗器械两个重点产业集群。前瞻布局未来产业，积极拓展人工智能在城市治理、 医疗、养老等社会领域的融合应用，规划建设"人工智能+城市服务"示范体系。夯实产业发展要素支 撑，深入实施产业载体建设攻坚行动，增加高质量科技供给，扎实推进"百万英才汇南粤"行动计划。下 力气开展招商引资，完善全区招商"一盘棋"工作格局，依托龙头企业、重点项目招引上下游企业。营造 一流营商环境，健全安商暖企长效机制，推动惠企政策兑现"一网通办"，"一企一策"多级联动为企业纾 困解难。 羊城晚报讯 记者马思泳、通讯员荔宣报道：近日，广州市荔湾区召开区高质量发展大会，以"城市更新 引领，工商并举兴区"为主题。荔湾区将牢牢抓住城市更新、工商并举这两个重点，让城 ...

本周，恒生港股通创新药指数下跌5.4%，中证港股通医药卫生综合指数下跌4.5%，中证创新药产业指 数下跌1.2%，沪深300医药卫生指数下跌1.0%，中证生物科技主题指数下跌0.8%。资金逆势加仓相关 ETF，截至昨日，港股通创新药ETF易方达（159316）本周合计"吸金"近8000万元。 开源证券指出，中国创新药License-out交易总包从2017年的25.62亿美元增长至2025年的1402.74亿美 元，2026年初总包已达2025年的22%，反映国际竞争力增强；2025年超70%的创新药企业实现收入正增 长，行业逐步进入商业化收获期；当前医药板块估值性价比明显，建议关注具备出海确定性机会及细分 赛道具备临床数据优势的企业。 聚焦港股创新药龙头,由不超过40只业务涉及创新药研究、 开发及生产的港股通股票组成,主要包括医疗保健行业 論 中证港股通医药卫生综合指数 聚焦港股医疗卫生行业龙头,由50只医疗器械、生物药 品、化学药及其它医药卫生行业的港股通股票组成,主 要包括医疗保健行业 a 中证创新药产业指数 聚焦A股创新药龙头,由不超过50只主营业务涉及创新药 研发的公司股票组成,主要包括医疗保健行业 ...

策 华福证券 2026 年 02 月 27 日 略 研 究 3 月日历效应：小微盘风格，农林、美容、医药 行业或相对占优 投资要点： 策 略 定 期 报 告 3 月日历效应：1）全 A 相对走平，小盘、微盘风格超额明显。2）行 业：农林、美容、医药占优，钢铁、石化、非银滞后。具体来看，宽基和 风格上，参考过去 10 年指数的月涨跌幅，同花顺全 A（加权）指数的 3 月 的平均的月绝对涨跌幅为 0.4%，相对有限。但从超额收益来看，风格上仍 有结构性亮点：小盘风格明显跑赢大盘风格，微盘风格明显跑赢全 A 指数。 行业指数上，参考过去 10 年指数的平均的月涨跌幅，3 月相对占优的有： 农林牧渔、美容护理、医药生物、计算机、公用事业；3 月相对滞后的有： 钢铁、石油石化、非银金融、电子、汽车。 团队成员 分析师： 周浦寒(S0210524040007) zph30515@hfzq.com.cn 研究助理： 杨逸帆(S0210124110046) yyf30689@hfzq.com.cn 相关报告 1.红利+：AH 双市轮动策略——2025.02.17 2. 反 转 策 略 ： 红 利 滞 涨 下 的 超 额 选 ...

智通财经APP讯，云白国际(00030)发布公告，于2026年2月27日，本公司按换股价每股换股股份0.258港 元向上海国际信托有限公司(上海信托，云南白药集团股份有限公司(云南白药集团)指定的受托人，代表 云南白药集团认购及持有可换股债券)悉数配发及发行19.38亿股换股股份，占紧接发行换股股份前已发 行股份总数约25.50%及紧随发行换股股份后经扩大已发行股份总数约20.32%。换股股份为上海信托代 表云南白药集团及作为其受托人持有。 ...

（来源：冀中能源集团） 近日，华北制药华维公司凭借在大健康领域的长期深耕、创新实践与突出行业贡献，荣获2025年博鳌论坛"大健康行业AI融合健康创新企业"称号。 该公司紧扣国家工信部"5G+医疗健康应用试点项目"发展脉搏，主持实施的"5G云上健康管理项目"，使其成为河北省唯一一家人选的医药企业，并成功入 围我国第一批慢病防治典型数字产品与服务项目，以技术创新与场景落地树立区域行业标杆。 该公司着力打造多元化、智能化、精准化、一站式健康服务场景，将老字号底蕴、非遗技艺与文创理念有机融合，扎根燕赵大地、服务民生需求，为区域 经济高质量发展厚植沃土。 作为行业领军企业，该公司始终将企业发展与社会责任紧密相连。在乡村振兴领域，立足产业帮扶与民生所需，助力乡村农副产品产销对接；在公益事业 方面，持续参与文化科技卫生"三下乡"捐资助学、健康宣教等公益活动，以实际行动回馈社会各界的信任与支持；在行业发展层面，主动参与行业标准制 定、分享经营管理经验，为推动大健康行业规范化、可持续发展贡献行业力量，以实干彰显标杆企业的责任与担当。 立足新起点，该公司将持续夯实"三网合一"营销网络，精准布局全国市场、国际市场与年轻人市场；全力 ...