本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 农夫山泉 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国消费品行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 增长韧性再获验证 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 26 日发布的题为《Solid growth reaffirmed》的报告，农夫山泉 2025 年业绩印证了公司通过卓越产品开发、执行效率提升实现强劲增长与利润率扩 张。管理层表示年初至今表现符合 2026 年双位数收入增长目标。 2025 年业绩超预期 农夫山泉 2025 年下半年销售额同比增长 30%至 269.31 亿元，较市场一致预期高出 5%。包装水（同比+25%）、即 饮茶（同比+38%）、功能饮料（同比+20%）及果汁（同比+33%）均超预期。净利润同比增长 40.2%至 82.46 亿元， ...