智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025Q2大众品终端需求依然偏弱，环比改善不明显。大众 品企业原料成本大都处于底部震荡或下行趋势，但行业竞争力度不减，预计盈利能力提升不明显。 2025Q2大众品更加"内卷"——饮料终端竞争促销加大、零食公司增长开始出现分化、乳品和餐饮供应 链板块需求量价承压，但同时也看多较多结构性机会。 投资建议：1)食饮最具新消费特征的零食板块。2)饮料板块中茶饮、功能饮料维持高景气。3)盈利底部 向上改善明确的乳品板块。4)其他。 零食：魔芋品类景气依旧，板块内部分化明显。 2025H1线上渠道零食收入增长放缓、鹌鹑蛋品类需求增长也有所放缓，但是量贩零食渠道、山姆会员 渠道继续成长红利，魔芋品类景气提升，不过传统渠道流量依然呈现下滑趋势。 饮料：行业景气度延续，成本有利，竞争加剧。 中信证券主要观点如下： 乳制品：常温需求偏弱、其他乳品需求改善，原奶供需有所改善。 需求端，Q2常温液奶需求依然疲弱，但低温液奶、奶酪、冰淇淋等其他乳品需求环比改善，预计乳企 龙头相应品类收入实现正增长。盈利端，由于常温需求偏弱、奶源过剩，终端竞争力度依然较大，不过 随着上游产能不断去化、乳品深加工 ...

中信证券研报表示，2025年二季度大众品终端需求依然偏弱，环比改善不明显。大众品企业原料成本大 都处于底部震荡或下行趋势，不过行业竞争力度不减，盈利能力提升不明显。2025年二季度看到大众品 更加"内卷"——饮料终端竞争促销加大、零食公司增长开始出现分化、乳品和餐饮供应链板块需求量价 承压，同时也看到较多结构性机会。投资建议：1)食饮最具新消费特征的零食板块。2)饮料板块中茶 饮、功能饮料维持高景气。3)盈利底部向上改善明确的乳品板块。4)其他。 ...

中金研究 1H25消费需求低位企稳，在整体消费信心偏弱背景下食饮消费不乏结构性亮点，满足年轻人悦己需求及高质价比产品表现突出。展望下半年，在国家 持续出台相关政策拉动内需、提振消费、鼓励生育的背景下，我们认为食饮板块需求有望边际企稳改善。分板块看大众食品基本面自3月起边际改善， 下半年基本面有望稳中改善，我们预计新消费标的延续相对高成长，辣味零食、健康饮品、气泡黄酒等新消费趋势景气度有望保持，带动板块估值抬 升，看好休闲零食、软饮料等子板块下半年表现。白酒受宏观经济及政策影响出现板块性估值回调，基本面处于筑底阶段，虽下半年白酒基本面或仍 有所承压，但估值已基本反映悲观预期，配置价值渐显。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 大众食品：预计新消费趋势延续，关注高景气赛道龙头。 展望2025年下半年，我们预计大众食品板块需求有望稳中向上，并预计具备新消费属性的子赛 道如休闲零食中魔芋等品类、软饮料中无糖茶、电解质水、椰子水等健康品类有望保持创新活力，通过持续抓取新消费趋势延续较高景气度。子板块方面 我们优先推荐软饮料、休闲零食，建议关注估值处于低位的乳制品、啤酒板块。长期看，行业结构性增长机会仍存，悦 ...

在消费升级与市场竞争加剧的当下，啤酒与饮料行业正掀起一场前所未有的跨界浪潮。 啤酒巨头纷纷涉足饮料市场，饮料大佬也反向加码酒饮领域，两者之间的传统边界正在"你来我往"中逐渐模糊。 NEWS 啤酒和饮料的"双向奔赴" 跨界，作为当前品牌最常见的营销策略，对大多数人而言想必早已司空见惯。 然而，能够实现两大行业的"双向奔赴"，且行业内品牌参与规模持续扩大的跨界，啤酒与饮料恐怕也称得上是其中的"头几个"。 尤其是近几年，啤酒与饮料行业的双向跨界愈演愈烈。 重庆啤酒在云南、新疆、重庆等地推出了大理苍洱汽水和天山鲜果庄园汽水；燕京啤酒推出倍斯特嘉槟汽水，以"供货价比大窑汽水低10元"的低价策略抢 占餐饮渠道；乌苏推出功能饮料"电持"；青岛啤酒则整合崂山系饮品构建多元化矩阵…… 另一方面，饮料企业也反向渗透酒饮市场。 2024年，东鹏饮料推出了VIVI鸡尾酒；2025年，元气森林推出低度气泡酒"浪"，延续其"0糖0脂"的健康理念；可口可乐、娃哈哈、统一和农夫山泉等饮料 巨头也纷纷加码低度酒。 1 MARKET POTENTIAL 市场潜力：从"存量竞争"到"增量拓展" 啤酒行业自2013年达到产量顶峰后，便开启了长达十年 ...

6月30日，泰国即饮饮料企业IFBH Limited（股票代码：06603.HK）以27.8港元/股的发行价登陆港交所，首日股价 高开近58%，盘中一度涨超65%，最终收涨42.09%，总市值突破105亿港元。这场资本盛宴背后，是IFBH作为中 国内地椰子水市场龙头的强势崛起，也是轻资产模式在消费赛道的一次极限验证。然而，在资本狂欢的表象下， 单一市场依赖、原材料价格波动、行业竞争加剧等隐忧正悄然浮现。 赛道红利：椰子水市场的爆发式增长 IFBH的上市恰逢中国椰子水市场的黄金窗口期。灼识咨询数据显示，2019-2024年中国椰子水市场规模从1.02亿美 元飙升至10.93亿美元，复合年增长率高达60.8%，预计2029年将达26.52亿美元。这一增长背后，是健康消费趋势 渠道下沉加速：传统上依赖电商和一线城市便利店的椰子水，正通过全渠道布局渗透至二三线城市。IFBH的分销 网络已覆盖中国23个省份的便利店、健身房、精品超市等场景，2024年存货周转天数仅2-3天，远低于行业平均水 平。 产品创新迭代：从经典椰子水到气泡椰子水、果味椰子水，再到运动功能饮料Innococo，IFBH通过产品多元化满 足多样化需求 ...

对上述抽检中发现的不合格产品，鹰潭市市场监督管理局已通知相关市场监管部门依法处置，并要求属地市场监管部门责令食品生产经营环节相关单位立即 采取查清产品流向、停止销售、下架、召回等措施控制风险，并将查实的进货渠道、产地等信息通报相关管理部门。 | 监督抽检不合格食品信息 | 生产/购 | 不合格项目║检验结果║ | 序 | 标称生产 | 标称生产 | 食品 | 规格 | 商 | 备 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 被抽样单位名称 | 被抽样单位地址 | 号 | 企业名称 | 企业地址 | 名称 | 型号 | 标 | 进日期 | 标准值 | 注 | | | | | | 咪鲜胺和咪鲜胺锰 | 鹰潭市高新技术产业开发 | 鹰潭市高新技术产业开发区工业园区40号以南38号 | 铁棍 | 2025- | 1 / | / | / | / | / | 盐 0.738mg/kg | 05-02 | 区鲜哆多生鲜折扣店 | 路以天洁西路靠全季酒店前厅旁 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the acceleration of health consumption policies and the resulting opportunities for the health industry, as evidenced by the construction of pocket parks, greenways, and fitness facilities across the country [1] - The promotion of health consumption is expected to attract more enterprises into the health market, driving market growth, innovation in business models, and optimization of consumption structure [1] - The rising trend of health-conscious eating is reflected in the significant increase in searches for "light meal restaurants" and "fitness membership cards" on platforms like Meituan, indicating a shift in consumer preferences towards healthier food options [1][2] Group 2 - The demand for functional beverages and health products is increasing, with categories like infant nutrition and fish oil seeing high sales during shopping events, suggesting a growing market for effective nutritional products [2] - The integration of sports and tourism is being promoted, with various events and activities attracting tourists, indicating a trend towards health-oriented tourism experiences [2][3] - The sports tourism market in China is projected to grow at a compound annual growth rate of 13.3% from 2025 to 2030, reflecting the increasing importance of health awareness in tourism [3] Group 3 - The health consumption market is characterized by rapid growth, innovative business models, and an optimized consumption structure, driven by heightened health awareness among consumers [4] - The market is attracting more enterprises, with a notable increase in the registration of health-related companies and outdoor sports enterprises in recent years [4] - Financial support systems are evolving to enhance health consumption, with initiatives aimed at promoting digital, green, and health-related consumption [4]

www.leadleo.com 白皮书 2025/05 报告标签：保健食品、功能性食品、营养健康 2025年5月 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性 文件（在报告中另行标明出处者除外）。 ，任何人不得以任何方式擅自 复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究 院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院 "或"头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何 第三方代表头豹研究院开展商业活动。 行业概览 | 2025/05 中国营养健康行业 摘要 营养健康食品分为保健食品及功能性食品，保健 食品主要为人体补充膳食营养，不可用于治疗疾 病，监管较严格，功能性食品饮料常按普通食品 管理，进入门槛减低，产品形态多样化。中国营 养健康食品行业历经前期野蛮生长后逐步走向规 范高速发展，电商推动海外产品进入中国市场， 健康概念年轻化驱动功能性食品迅速发展 行业政策法规完善经历了从法规确立、标准化建 设到功能宣称精细化的过程，为行业健康发展奠 ...

历经全球性冲击与深刻社会心理变迁，中国消费市场正处于关键的转型节点。在不确定性犹存与内生动力萌发的交织下，一场从底层逻辑到行为模式的深刻 进化正在发生，塑造着未来市场的新图景——"理性繁荣" 正破土而出。 01 财务谨慎主义：收缩与重构 疫情长尾效应仍持续显现，29%的家庭收入尚未恢复至疫情前水平，其中25-34岁年轻职场人群受冲击最大，收入缩水比例达30.1%。这一群体作为消费市场 主力，其财务压力直接导致非刚需消费品类大幅收缩，耐消品市场复苏乏力。 随着"限塑令"政策落地，消费者开始将环保纳入购买决策，环保消费意识逐步觉醒。消费者对环保的认知并非停留在企业的宣传口号，而是更注重实际体 验，如通过包装材料的可降解性来评判产品环保性。 04 刚需升级：平凡品类的精致化 刚需品类逆势增长，食品消费增33.8%、日用品消费增26.5%。消费者呈现"理性繁荣悖论"——在非必需消费坚守审慎，于必需消费追求品质突围，如食品 饮料品类，因健康、体验、功能需求推动向"多元刚需"转型；对卫生纸、洗衣液等日化品类，因抗菌、环保要求，向精致化刚需进阶。 02 健康霸权时代：新消费信仰 调研数据显示，消费者将健康列为消费决策首要关 ...

中国银河（601881）发表研报，建议继续关注新品类与新渠道带来的投资机会。预计2025H2传统食品 饮料复苏依然偏慢，新消费方向仍有望实现超额收益，一方面是休闲零食、创新软饮(功能饮料、养生 水、椰子水)新品类快速增长，另一方面是折扣超市、山姆会员店与商超调改等渠道变革带来供应链的 一些烘焙、零食公司受益。此外，与市场观点不同，我们认为传统消费方向也具备一定投资价值，低估 值+高股息+竞争格局稳定的细分行业具备补涨空间，部分传统行业的公司也正在积极求变。 ...