农夫山泉(9633.HK)盘中涨超7%报50.45港元，股价创2021年3月以来新高。 国盛证券发布业绩点评称，农夫山泉包装水业务因舆情影响衰退而逐步恢复销售，上半年包装水业务收 入94.43亿元，同比增长10.7%，公司凭借强大的品牌、产品、渠道影响力，包装水业务有望继续保持恢 复性的增长。上半年茶饮料和果汁增速表现亮眼，利润率持续提升，饮料整体保持稳中向好的发展态 势。维持农夫山泉"买入"评级。 公司昨晚公布业绩显示，2025年上半年营收256.22亿元，同比增长15.6%；实现归母净利润76.22亿元， 同比增长22.1%；每股基本盈利为0.677元，同比增长22.0%。 ...

❑ 风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上升、新品拓展不及预期。 证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 27 日 农夫山泉（09633.HK） 盈利能力强化，继续看好龙头份额提升 消费品/食品饮料 公司发布 25 年半年报，25H1 公司实现营收/归母净利润 256.2 亿元/76.2 亿元， 同比+15.6%/+22.2%，25H1 公司净利润略超预期，盈利能力强化彰显龙头品牌 力。公司瓶装水业务份额有望加速恢复，中长期品牌、渠道能力领先。东方树 叶渗透率仍有提升，预计 26 年渠道数量仍有 5%-10%增长空间，份额有望继续 提升，中期维度有望成长为 200 亿级别单品。同时公司在咖啡、碳酸茶、植物 饮料方面均前瞻性布局，有望打造第二增长曲线。7-8 月动销数据持续验证，继 续看好龙头份额提升。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 42667 | 42896 | 50703 | 58296 | 65583 | | ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 农夫山泉（09633.HK） 龙头强势恢复，业绩表现亮眼 事件：公司发布 2025 年中报，25H1 实现营业收入 256.22 亿元，同比 +15.6%；实现归母净利润 76.22 亿元，同比+22.1%；每股基本收益 0.677 元，同比+22.0%。 包装水业务：舆论消退，保持恢复。2025H1 公司包装水业务取得收入 94.43 亿元，同比+10.7%，占营收比重-1.6pct 至 36.9%；取得业绩 33.47 亿元，同比+22.0%；包装水业务净利率同比+3.3pct 至 35.4%。 公司包装水业务因舆情影响衰退而逐步恢复销售，我们认为公司凭借强 大的品牌、产品、渠道影响力，包装水业务有望继续保持恢复性的增 长。 饮料业务：茶和果汁增速亮眼，利润率稳步提升。2025H1 公司茶/功能/ 果汁/其他饮料分别取得收入 100.89/28.98/25.64/6.29 亿元，同比 +19.7%/+13.6%/+21.3%/+14.8%，占比分别+1.4/-0.2/+0.5/+0.0pct 至 39.4%/11.3 ...

值得注意的是，公司茶饮料业务首次超越包装水，成为公司第一大收入来源，录得收益 100.89亿元，同 比猛增 19.7%，占总收益的 39.4%。"东方树叶"系列是核心增长引擎。 8月26日，农夫山泉（09633.HK，股价46.960港元，市值5281亿港元）发布2025年中期业绩报告。2025 年上半年，公司实现营收256.22亿元，同比增长15.6%，净利润为76.22亿元，同比增长22.1%。 其中，茶饮料板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态势，"水+饮料"双主力板块合力推动公司 业绩再创新高。 | | | | 散 王0月30日 上0個月 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年 | | 2024年 | | 變動 | | | 產品類別 | 收益 | 比例 | 收益 | 比例 | 收益 | 比例 | | | (人民幣 | | (人民幣 | | (人民幣 | | | | 百萬元) | | 百萬元) | | 日 高元) | | | 包裝飲用水產品 | 9.443 | 36.9% | 8.531 | 38.5% | 912 ...

每经编辑｜段炼 8月26日，农夫山泉（09633.HK，股价46.960港元，市值5281亿港元）发布2025年中期业绩报告。2025年上半年，公司实现营收256.22亿元，同比增长 15.6%，净利润为76.22亿元，同比增长22.1%。 农夫山泉提到，截至2025年6月30日，集团（含本公司及本公司各附属公司）员工总人数超过2万名，报告期内员工福利开支总额（包括董事酬金）为人民 币21.87亿元。 | | | | 截至6月30日止6個月 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025年 | | 2024年 | | 夢動 | | | 產品類別 | 收益 | 比例 | 收益 | 比例 | 收益 | 比例 | | | (人民幣 | | (人民幣 | | (人民幣 | | | | 百萬元) | | 白 萬 元) | | 白萬元) | | | 包裝飲用水產品 | 9.443 | 36.9% | 8.531 | 38.5% | 912 | 10.7% | | 茶飲料產品 | 10.089 | 39.4% | 8.430 | 38.0% | 1. ...

本文自南都·湾财社。 8月26日，农夫山泉发布2025年中期业绩。公司上半年实现营收人民币256.22亿元，同比增长15.6%，净利润76.22亿元，同比增长22.1%。其中，茶饮料 板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态势，"水+饮料"双主力板块合力推动公司业绩再创新高。 在消费市场整体回暖、竞争格局日趋激烈的背景下，农夫山泉展现出的增长，已经超越了单一产品的成功，而是其长期战略、创新能力与资源优势叠加 的结果。 中国公民在新西兰钓鱼涂改旧渔证面临刑事指控！领馆发文提醒 日前，一名中国公民在新西兰郊外钓鱼时，未依法购买钓鱼许可证，并在接受检查时提交涂改过的旧渔证，因而面临多项刑事指控及高额罚款。8月26 日，中国驻克赖斯特彻奇总领馆发文提醒中国在新西兰垂钓爱好者依法垂钓。总领馆称，根据《新西兰渔业法》及《淡水钓鱼条例》等，在新西兰境内 淡水水域（如湖泊、河流等）垂钓，必须提前购买并随身携带由 Fish & Game New Zealand 颁发的合法有效渔证。渔证为实名制，不得转借、伪造或涂 改。此外，各渔区对鱼类种类、体长、捕捞数量及开放季节等均有具体规定。 视频 | 叶浩程 卢慧明 农夫山泉半年报： ...

8月26日晚，农夫山泉发布2025年中期业绩。上半年，公司实现营业收入256.22亿元，同比增长15.6%， 实现净利润76.22亿元，同比增长22.1%。其中，茶饮料板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态 势，"水+饮料"双主力板块合力推动公司业绩再创新高。 农夫山泉表示，在消费市场整体回暖、竞争格局日趋激烈的背景下，公司展现出的业绩增长是其长期战 略、创新能力与资源优势叠加的结果。 茶饮料板块增速亮眼 公司茶饮料产品板块业绩表现亮眼，上半年实现营业收入100.89亿元，同比增长19.7%，占总营收的 39.4%。 农夫山泉表示，公司无糖茶东方树叶十余年持续坚持"0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐剂"，以极简配方 重新定义了行业标准，报告期内，春季"龙井新茶"的如约回归，陈皮白茶的加入，以及碳酸茶饮"冰 茶"的创新，构成了茶饮板块持续高增长的内在动力。 根据国际权威品牌评估机构BrandFinance于7月发布的《全球软饮料品牌价值50强》报告，农夫山泉在 非酒精饮料榜单中排名第三，仅次于可口可乐和百事可乐，公司品牌连续三年进入该榜单前十。 公司表示，未来将努力拓展国际市场，通过水源地寻源、明星代言等一系 ...

过去一年，农夫山泉曾因"网络风暴"陷入舆论漩涡。但从财务数据到市场反馈可以看出，公司受去年网 络舆情的影响在减退。公司在原料、工艺、标准上的一贯坚持，形成了产品力的护城河。 8月26日晚，农夫山泉（09633.HK）披露2025年中期业绩。公司上半年实现营收256.22亿元人民币（下 同），同比增长15.6%，净利润76.22亿元，同比增长22.1%。其中，茶饮料板块延续高速增长，包装饮 用水业务呈现回暖态势，"水+饮料"双主力板块合力推动公司业绩再创新高。 数据显示，今年上半年，公司包装饮用水产品销售额逐步回升，实现营业收入94.43亿元，同比增长 10.7%，占总收入比重36.9%。 值得注意的是，农夫山泉还在积极延展水源价值。今年6月，公司推出"纯透食用冰"，依托优质水源和 工艺技术，将"好水"概念拓展到新的消费场景。 今年上半年，农夫山泉茶饮料产品继续保持增长态势，且首次突破百亿大关，达到100.89亿元，较上年 同期增长19.7%，占营收比重39.4%。 据悉，农夫山泉无糖茶"东方树叶"，10余年持续坚持"0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐剂"，以极简配方 重新定义了行业标准；经典口味的品质坚持，春季 ...

每经记者｜叶晓丹 每经编辑｜张海妮 8月26日，农夫山泉（09633.HK，股价46.960港元，市值5281亿港元）发布2025年中期业绩报告。2025 年上半年，公司实现营收256.22亿元，同比增长15.6%，净利润为76.22亿元，同比增长22.1%。其中， 茶饮料板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态势，"水+饮料"双主力板块合力推动公司业绩再 创新高。 过去一年，农夫山泉曾因"网络风暴"陷入舆论漩涡。从最新的2025年半年报数据看，包装饮用水业务受 去年网络舆情的影响在减退，上半年销售回暖，该板块实现收益94.4亿元，同比增长10.7%，占总收益 的36.9%。 水源地战略是农夫山泉长期发展的深层基石。目前农夫山泉已经布局十五处主要水源地，2025年上半 年，湖南八大公山、四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大新水源地投产，进一步扩大了农夫山泉的水源 优势。 此外，农夫山泉在河南、海南、贵州、建德、云南等地的新工厂正在建设中。这些新建产能的释放，将 进一步强化水源地战略的落地效果。 ...

（企业公告） (编辑：王璨 林辰) 8月26日，农夫山泉发布2025年中期业绩公告。当中披露，2025年上半年，集团录得总收益为256.22亿 元（人民币，下同），同比增长15.6%；母公司拥有人应占溢利约为76.22亿元，同比增长22.1%。 分产品看，包装饮用水产品的收益较去年同期增长10.7%至94.43亿元，在总收益占比为36.9%；茶饮料 产品的收益较去年同期增长19.7%至100.89亿元，在总收益占比为39.4%；此外，功能饮料产品录得收益 28.98亿元，较去年同期增长13.6%，占总收益的11.3%；果汁饮料产品继续维持稳定增长，录得收益 25.64亿元，较去年同期增长21.3%，占总收益的10.0%。 ...