近期，PTA期货主力合约价格持续在4600~4800元／吨区间震荡。目前，PTA市场主要矛盾并不突出。 一方面，PTA估值低，下方有支撑。另一方面，PTA供需层面难以形成持续的去库预期，价格上方压力 也较大。 原油市场上下两难 最近几个交易日，油价震荡运行。全球原油库存不断累积，原油市场处于供应压力最大的阶段。不过， 短期地缘因素将继续带来扰动，俄乌和平谈判距离达成一致还有一定距离。总体来看，原油仍将维持拉 锯的震荡格局。 进入12月，终端织造需求进入季节性回落阶段。截至12月5日，江浙加弹综合开工率升至85%，江浙织 机综合开工率升至69%，江浙印染综合开工率基本维持在74%，较11月高点已经明显下移。受终端需求 季节性回落影响，下游补库节奏明显放缓，聚酯工厂库存连续几周出现累积。虽然短期聚酯负荷韧性仍 存，但难以继续提升，预计明年1月以季节性回落为主。届时聚酯对原料刚性需求将减弱，从而会对 PTA价格构成一定压力。 综合以上分析，目前原料端原油上下两难，低位震荡，难以对下游PTA产生方向性指引。从PTA自身基 本面来看，尽管加工费处在低位，但低估值并没有带来明显的供应减量，而需求端逐步进入季节性回落 阶段 ...