在房地产市场仍处调整周期的大背景下，新城控股（601155）正在行业不确定性中展现出强劲韧性。公 司通过"商业运营+地产开发"双轮驱动的经营模式，坚持"1+3"战略布局，以上海为中枢，长三角为核 心，向大湾区、环渤海和中西部扩张。截至今年上半年，公司已进入全国143个城市。 处于中长期改善通道 新城控股刚刚出炉的半年报，为市场注入了一针强心剂。根据半年报，上半年新城控股实现营业收入 221亿元，归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，扣非归母净利润9.47亿元，毛利率为26.85%，同比 增长5.25个百分点。 不仅如此，在核心指标保持稳定的基础上，截至报告期末，新城控股已售未结转面积(含合联营项目)达 到1179.19万平方米，为未来业绩兑现奠定坚实基础。 在地产开发业务上，新城控股以重销售、抓回款为核心，持续稳固基本盘，公司上半年实现合同销售金 额103.30亿元，合同销售面积133.5万平方米；实现回款金额118.84亿元，回款率达到115.05%，有回款 的销售为公司筑牢资金底盘。 当前，购物中心规模增速持续放缓，行业进入存量运营时代。"吾悦"作为公司旗下的商业综合体项目品 牌，自2012年诞生以来， ...

公 司 报 告 房地产 2025年08月31日 新城控股(601155.SH) 商业运营稳健，融资成本下行 推荐 ( 维持) 股价:14.83元 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 事项： 公司公布2025年半年报，上半年实现营业收入221亿元，同比下降34.8%，归 母净利润8.9亿元，同比下降32.1%。 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】新城控股（601155.SH）*季报点评*利 润呈现增长，商业运行稳健*推荐20250430 平安观点： 公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 YANGKAN034@pingan.com.cn 郑茜文 投资咨询资格编号 S1060520090003 ZHENGXIWEN239@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 119,174 | 88,999 | 61,943 | 44,103 | 32,813 | | YOY(%) | 3. ...