证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 11 月 23 日 [Table_Title] 周专题：家得宝&劳氏 FY25Q3 财报梳理 [Table_Title2] 家电行业周报 [Table_Summary] ► 周专题：家得宝&劳氏 FY25Q3 财报梳理 家得宝： 1 ） 财务数据：FY25Q3，净销售额 413.5 亿美元，同比 +2.8%，其中含收购 GMS 公司产生的约 9 亿美元销售额，可比 销售额同比+0.2%，美国本土可比销售额同比+0.1%；毛利率 为 33.4%，同比持平；净利润为 36 亿美元，同比-1.3%。 2）商品销售部门表现：9个商品销售部门实现正增长，涵盖 厨房、卫浴、户外园艺、仓储、电气、管道、五金及家电等 品类，商品销售平均客单价同比+1.8%，成交量同比-1.6%； 超 1000 美元的大额交易同比+2.3%，依托于专业客户的大额 订单采购需求，专业客户销售额同比+4.2%，稳健正增长。 3）全年预期：预计 FY25 总销售额同比+3.0%，其中 GMS 业 务预计贡献 20 亿美元增量，可比销售额同比小幅正增长； 预计全年新增加约 12 家门 ...

Lowe’s Companies, Inc. (NYSE:LOW) posted upbeat earnings for the third quarter, but fell slightly short on sales.The company reported third-quarter adjusted earnings per share of $3.06 (+5.9% year over year), beating the analyst consensus estimate of $2.97. Quarterly sales of $20.813 billion missed the Street view of $20.823 billion.The company has updated its outlook for fiscal 2025 to reflect the ongoing uncertainty in the macroeconomic environment. Lowe's trimmed its fiscal 2025 comparable-sales outlook ...

创科实业(00669)涨超4%，截至发稿，涨3.75%，报87.1港元，成交额1.99亿港元。 该行提到，创科实业最大客户家得宝第三季收入及纯利均逊于预期，更将今年每股盈利指引下调3%至 14.48美元，低于较早前指引及市场预测，但撇除暴风及天气影响后，核心业务表现仍然稳定。另外， 创科实业管理层提到，虽然美国关税导致产品价格温和上升，惟其产品第三季销售点表现仍保持健康。 消息面上，近日，美国家居建材零售巨头家得宝发布三季度业绩，花旗指出，创科实业最大的客户家得 宝反映美国消费市场的动态，而创科实业的业务重心偏向专业领域，并占其总销售额约七成，因此维持 其今年预测。该行指出，明年起创科有望加快增长，如果家得宝业绩未达预期导致创科实业股价回落， 相信会是该股的买入时机。 ...

消息面上，近日，美国家居建材零售巨头家得宝发布三季度业绩，花旗指出，创科实业最大的客户家得 宝反映美国消费市场的动态，而创科实业的业务重心偏向专业领域，并占其总销售额约七成，因此维持 其今年预测。该行指出，明年起创科有望加快增长，如果家得宝业绩未达预期导致创科实业股价回落， 相信会是该股的买入时机。 智通财经APP获悉，创科实业(00669)涨超4%，截至发稿，涨3.75%，报87.1港元，成交额1.99亿港元。 该行提到，创科实业最大客户家得宝第三季收入及纯利均逊于预期，更将今年每股盈利指引下调3%至 14.48美元，低于较早前指引及市场预测，但撇除暴风及天气影响后，核心业务表现仍然稳定。另外， 创科实业管理层提到，虽然美国关税导致产品价格温和上升，惟其产品第三季销售点表现仍保持健康。 ...

格隆汇11月19日｜劳氏公司美股盘前涨逾5%，消息面上，劳氏公司公布第三季度财报，营收为208.1亿 美元，与市场预期的208.2亿美元基本持平，调整后每股收益为3.06美元，超出市场平均预期。 ...

In an aerial view, a customer enters a Lowe's store on May 21, 2025 in Cotati, California.Lowe's on Wednesday posted a year over year sales increase for the quarter, but the company lowered its full-year profit outlook slightly to reflect a tougher economic backdrop.The home improvement retailer now expects full-year total sales to be $86 billion, up from its previous expectations of $84.5 to $85.5 billion, because of a recent acquisition. However, it said it expects comparable sales, an industry metric tha ...

格隆汇11月19日｜劳氏第三季度调整后每股收益3.06美元，预估3美元；第三季度同店销售增长0.4％， 预估增长1.02％。劳氏预计全年调整后每股收益大约12.25美元，市场预估12.40美元；劳氏预计全年资 本支出不超过25亿美元，此前预计大约25亿美元。 ...

家得宝财报显示，该公司在2025财年第三季度实现36亿美元净利润，同比下降1.3%；调整稀释后每股 盈利低于市场预期。 家得宝公司首席财务官理查德·麦克费尔在接受媒体采访时表示，住房市场放缓和借贷成本居高致使消 费者不愿在房屋修缮上大笔支出，企业裁员增加和房价下降等也带来不利影响。（完） 新华社纽约11月18日电（记者刘亚南）受前一季度业绩不及预期、消费者不确定性和住房市场承压等因 素影响，美国家居建材零售巨头家得宝公司18日下调2025财年业绩预期。 家得宝预计，与前一财年相比，2025财年（2025年2月3日至2026年2月1日）稀释后每股盈利将大约下降 6%，降幅大于8月份预期的约3%。本财年毛利润率和经营利润率预期均有下调。 家得宝董事长、总裁兼首席执行官特德·德克尔表示，虽然潜在需求保持相对稳定，但三季度需求增长 的预期没有实现。消费者不确定性和住房市场继续承压对住房修缮需求构成较大拖累。 ...

家得宝公司首席财务官理查德·麦克费尔（Richard McPhail）在接受媒体采访时表示，公司在确定业绩 指引时预期需求将在下半年随着利率下降而开始逐渐改善，但却发现持续的消费者不确定性和住房市场 压力在对住房修缮需求带来不成比例的影响。住房市场放缓和居高的借贷成本推动消费者不愿意在房屋 修缮上进行大笔支出，政府停摆、企业裁员增加和一些市场房价下降也带来不利影响。 新华财经纽约11月18日电（记者刘亚南）受前一季度业绩不及预期、不利天气因素、消费者不确定性和 住房市场承压持续以及并购活动影响，美国家居建材零售巨头家得宝公司18日下调2025财年（从2025年 2月3日开始）业绩预期。 受大盘下跌带动，家得宝公司股价当日早盘出现超过3%的跌幅。 家得宝预计，与前一财年相比，2025财年稀释后每股盈利将大约下降6%，降幅大于8月份预期的约 3%。本财年毛利润率预期则从此前的约33.4%下调至33.2%，经营利润率则从13%左右下调至12.6%左 右。 （文章来源：新华财经） 家得宝董事长、总裁兼首席执行官泰德·德克尔（TedDecker）表示，该公司本财年第三季度（截至11月 2日）业绩之所以不及预期主要是由于 ...

Market Performance - US stock indices opened lower, with the Dow Jones down 0.74%, Nasdaq down 0.63%, and S&P 500 down 0.5% [1] - Home Depot shares fell over 5% due to a same-store sales growth of only 0.2%, which was below market expectations [1] - On the other hand, Amer Sports shares rose nearly 9% after UBS reported strong growth momentum, expecting sales and earnings per share to exceed Wall Street forecasts [1] Chinese Stocks - Chinese stocks showed mixed performance, with Luobei up over 19%, Libang Kitchenware up over 5%, and Trip.com up over 2% [1] - Conversely, Pinduoduo fell over 5%, BOSS Zhipin down over 3%, and Baidu down over 2% [1] Cloud Computing Market Investigation - The European Commission has initiated market investigations under the Digital Markets Act (DMA) regarding cloud computing services [2] - Investigations will assess whether Amazon Web Services and Microsoft Azure should be designated as gatekeepers under DMA, despite not meeting the thresholds for scale, user numbers, and market position [2] - The Commission will also evaluate if DMA can effectively address potential anti-competitive practices in the EU cloud computing sector [2] AI Market Insights - Google CEO Sundar Pichai warned that if the AI bubble bursts, no company will be unscathed, acknowledging irrational factors in current AI investment trends [3] Supercomputer Development - AMD and Eviden will power Europe's first hundred billion supercomputer located in France, featuring next-generation AMD EPYC CPUs and AMD Instinct MI430X GPUs [4] - The project has a total investment of €544 million, funded by EuroHPC JU and supported by the Digital Europe Program [4] Apple Sales in China - Apple saw a significant increase in smartphone sales in China in October, with a year-on-year growth of 37%, raising its market share to 25% [5] - The production plan for the iPhone 17 series includes approximately 54 million units in Q3 and an expected increase to 79 million units in Q4, with an annual total production forecast of 133 million units [5] Baidu Q3 Financial Results - Baidu reported Q3 total revenue of 31.2 billion yuan, with core revenue of 24.7 billion yuan [6] - The company disclosed AI business revenue for the first time, showing a year-on-year growth of over 50%, with AI cloud revenue up 33% and AI native marketing service revenue up 262% to 2.8 billion yuan [6] BOSS Zhipin Q3 Financial Results - BOSS Zhipin reported Q3 revenue of 2.16 billion yuan, a year-on-year increase of 13.2% [7] - The company achieved a paid enterprise customer count of 6.8 million, reflecting a 13.3% year-on-year growth [7] iQIYI Q3 Financial Results - iQIYI reported total revenue of 6.68 billion yuan for Q3, a year-on-year decline of 8% [8] - The company recorded a net loss of 248.9 million yuan, compared to a net profit of 229.4 million yuan in the same period last year [8]