青岛国恩科技股份有限公司(简称：国恩股份（002768）(002768.SZ))于6月26日递交的港股招股书满6个月，于12月26日失效，递表时招商证券国际为其独家 保荐人。 | 26/06/2025 | 青島國恩科技股份有限公司 | | --- | --- | | | 10/07/2025 整體協調人公告 - 委任（經修訂） 歴 | | | 26/06/2025 申請版本（第一次呈交） 全文檔案 [四] 多檔案 > | | | 前提交文件: | | | 26/06/2025 整體協調人公告 - 委任 歴 | 据此前招股书披露，国恩股份是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团。公司践行"一体两翼"的发展战略，构建了纵向一 体化的产业平台，深耕大化工、大健康两大行业领域。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，国恩股份是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业。按2024年中国聚苯乙 烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生产企业。 ...

据此前招股书披露，国恩股份是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团。公司践行"一体两翼"的发展战略，构建了纵向一 体化的产业平台，深耕大化工、大健康两大行业领域。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，国恩股份是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业。按2024年中国聚苯乙 烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生产企业。 智通财经APP获悉，青岛国恩科技股份有限公司(简称：国恩股份(002768.SZ))于6月26日递交的港股招股书满6个月，于12月26日失效，递表时招商证券国际 为其独家保荐人。 | 26/06/2025 | 青島國恩科技股份有限公司 | | --- | --- | | | 10/07/2025 整體協調人公告 - 委任（經修訂） 四 | | | 26/06/2025 申請版本（第一次呈交） 全文檔案 [四] 多檔案 > | | | 前提交文件: | | | 26/06/2025 整體協調人公告 - 委任 四 | ...

智通财经APP获悉，青岛国恩科技股份有限公司(简称：国恩股份(002768.SZ))于6月26日递交的港股招股书满6个月，于12月26日失效，递表时招商证券国际 为其独家保荐人。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，国恩股份是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业。按2024年中国聚苯乙 烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生产企业。 | 26/06/2025 | 青島國恩科技股份有限公司 | | --- | --- | | | 10/07/2025 整體協調人公告 - 委任（經修訂） 四 | | | 26/06/2025 申請版本（第一次呈交） 全文檔案 [四] 多檔案 > | | | 前提交文件: | | | 26/06/2025 整體協調人公告 - 委任 四 | 据此前招股书披露，国恩股份是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团。公司践行"一体两翼"的发展战略，构建了纵向一 体化的产业平台，深耕大化工、大健康两大行业领域。 ...

Core Viewpoint - Guoen Co., Ltd. is facing significant financial challenges, including rising debt levels and stagnant profits, despite recent revenue growth. The company's management continues to increase their salaries while employee compensation has decreased. Financial Performance - In 2022, Guoen's revenue increased from less than 10 billion to over 13 billion RMB, with further growth expected to exceed 19 billion RMB in 2024 [3] - For the first half of 2025, the company reported revenue of 9.75 billion RMB, a year-on-year increase of 4.6%, and a net profit of 350 million RMB, up 25.9% [3] - Despite the revenue growth, net profit has not reached previous highs, with a peak of over 700 million RMB in 2020, and a decline in net profit in 2023 to less than 500 million RMB [3][4] Debt Situation - Guoen's debt levels have been increasing, with a debt-to-asset ratio reaching 62.4% in the first half of 2025, up from below 50% three years prior [4] - Short-term debt rose to 2.91 billion RMB in the first half of 2025, a nearly 50% increase from the previous year [4] - Total bank and other borrowings increased from 3.12 billion RMB at the end of 2022 to 6.24 billion RMB by April 2025, a nearly 90% rise [4] Profitability Issues - The company's gross profit margin has been declining, dropping from a high of 19.5% in 2020 to 10.1% in the first half of 2025 [3][4] - The low gross margin is attributed to an increase in lower-margin green petrochemical materials and declining market prices for key products [4] Management Compensation - Despite stagnant profits, Guoen's executives have seen significant salary increases, with the chairman's salary rising nearly 60% to over 1 million RMB in 2023 and further increases in 2024 [8] - The total annual compensation for executives rose from 8.88 million RMB in 2022 to over 12.37 million RMB in 2024, a growth of approximately 39.3% [8] - In contrast, the average employee salary decreased to 96,000 RMB in 2024, marking a three-year low [8]