来源：上海证券报·中国证券网 跌幅方面，生猪、鸡蛋、液化石油气等跌超5%，尿素跌超3%，原油、PVC、甲醇、烧碱、多晶硅等跌 超2%，燃油、玻璃、硅铁、塑料、苯乙烯等跌超1%。 上证报中国证券网讯 据Choice数据，10月9日，国内商品期市早盘收盘主力合约涨跌互现，截至11:30， 沪金涨超4%，棕榈油、沪铜等涨超3%，沪锡、沪银、豆油等涨超2%，沪锌、沪铝、沪镍、橡胶等涨超 1%。 ...

增加借款却不能带来业务利润的增长。近几年来，国恩股份收入虽有增长，但净利润徘徊不前，包括公 司实控人在内的一众高管，并没有因为国恩股份利润徘徊而放弃加薪。与此同时，公司员工的人均收入 却不增反降。 2025年6月底递交港股上市招股书后，9月初国恩股份（002768）收到证监会反馈意见，就公司股本变 化、实控人债务和控制权以及业务经营等问题提出问询。 国恩股份不只存在实控人偿债能力问题，近些年来，国恩股份的资产负债率一年高比一年，有息债务不 断增长。尤其是短期债务方面，公司短期债务的增长尤为明显，由之而来的利息费用不断膨胀。 利润徘徊短债攀升 国恩股份已经在A股上市，此次港股上市成功后，公司将成为实现"A+H"两地上市公司中新的一员。 国恩股份横跨化工和健康两大领域，化工是公司核心收入来源。公司以有机高分子材料改性业务为基 石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。 公司援引弗若斯特沙利文资料，按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计算，国恩股份是中国第二 大的有机高分子材料改性生产企业。按2024年中国聚苯乙烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生 产企业。 2022年， ...

期货市场交易指引 2025 年 10 月 09 日 | ◆股指： | 宏观金融 中长期看好，逢低做多 | | --- | --- | | ◆国债： | 保持观望 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢低做多 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 建议逢低持多 | | ◆铝： | 建议待回落后逢低布局多单 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 逢低买入 | | ◆黄金： | 逢低买入 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡运行 | | ◆烧碱： | 震荡运行 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路 | | ◆苯乙烯： | 震荡运行 | | ◆橡胶： | 震荡运行 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 震荡运行 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 逢高偏空 ...

张晓珍 Z0003135 甲醇价格及价差 | 品种 | 9月30日 | 9月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MA2601 收盘价 | 2328 | 6567 | -31.00 | -1.31% | | | MA2605 收盘价 | 2362 | 2388 | -26.00 | -1.09% | | | MA15价差 | -34 | -29 | -5.00 | 17.24% | | | 太仓基差 | -125 | -138 | 13.50 | -9.78% | | | 内蒙北线现货 | 2090 | 2090 | 0.00 | 0.00% | 元/吨 | | 河南洛阳现货 | 2250 | 2250 | 0.00 | 0.00% | | | 港口太仓现货 | 2238 | 2250 | -12.50 | -0.56% | | | 区域价差: 太仓-内蒙北线 | 148 | 160 | -12.50 | -7.81% | | | 区域价差: 太仓-洛阳 | -13 | 0 | -12.50 | #DIV/0! | | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-10-09 原油延续动荡格局，化⼯以对冲套利为 主 原油价格在十一期间走势动荡，整体仍是震荡格局。最新月度产量陆 续公布，OPEC在9月产量环比增40万桶/日，美国7月原油产量继续创新 高，全球9月原油出口环比增210万桶/日。另一方面是地缘端的扰动仍然 存在，乌克兰没有停止袭击俄罗斯炼厂，普京表示，如果缺少俄罗斯原 油，油价将大幅上涨。10月8日美国石油协会公布，该国交割库库欣库存 单周下降120万桶也短期给油价带来支撑。鉴于成品油裂解价差的逐步走 弱，我们认为原油反弹空间有限。 板块逻辑： 十一长假期间，基础化工品价格变动较小。跌幅较大的品种有鹿特丹 的异构级MX，跌幅为3.14%；此外还有FOB美湾的苯乙烯，跌幅2.91%；欧 美的纯苯价格在长假期间略有反弹。PX长假期间跌幅不足1%。原油的动荡 和化工自身的低估值，导致产业链没有明确的趋势行情，因为尚未看到供 应有较大减量，即使是亏损较大的品种也仍然可能继续亏损下去。投资者 可以正套尝试参与大幅亏损的品种，例如苯乙烯。 原油：OPEC+延续增产，地缘仍有扰动 沥青 ...

2025年10月09日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：中期仍偏弱 | 2 | | --- | --- | | PTA：中期仍偏弱 | 2 | | MEG：1-5月差反套 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 5 | | 合成橡胶：震荡承压 | 7 | | 沥青：华南独累库，美委再生波 | 9 | | LLDPE：中期震荡行情 | 11 | | PP：中期或是震荡市 | 12 | | 烧碱：弱现实压制，但成本支撑强 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：短期震荡运行 | 17 | | 尿素：偏弱运行 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | LPG：节中外盘弱势运行 | 23 | | 丙烯：节中现货止跌反弹 | 23 | | PVC：低位震荡 | 26 | | 燃料油：短线转弱，波动将放大 | 27 | | 低硫燃料油：开盘或下跌，外盘现货高低硫价差继续收窄 | 27 | | 集运指数（欧线）：地缘快速降温，关注下行风险 | 28 | | 短纤：趋势偏弱 | 31 | | ...

风险提示：贸易战反复，美国经济恢复超预期 基本金属 | 招商评论 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 市场表现：周二早盘高开，全日窄幅波动。主力 11 合约收于 8640 元/吨，较上个交易日上涨 30 元/吨，收 | | | | | | | 盘价比 0.35%，持仓减少 32579 手至 17.44 万手，品种沉淀资金增加 3.38 亿元，远月 01 减仓 2092 手。 | | | | | | | 今日仓单量增加 781 手至 50983 手。 | | | | | | 工 | 基本面：供给方面，SMM 数据显示，9 月产量为 42 万吨，环比+9.09%。库存来看，行业总库存约为 | | | | 54.3 | | 业 | 万吨，广期所仓单为 50,983（+781）手。需求方面，多晶硅开工率较高支撑需求，SMM 预计 10 月份产量环 | | | | | | 硅 | 比+6.16%。有机硅产量小幅下滑，铝合金开工率维持小幅增长。 | | | | | | | | 交易策略：四季度关注进入枯水期后的库存累积节奏。同时，"反内卷"政策推高相 ...

2025 年 10 月 09 日 纯苯：短期震荡为主 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z008016 Huangtianyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | BZ2603 | 5800 | 5885 | -85 | BZ2603-EB2508 | -1104 | -794 | -310 | | BZ2604 | 5791 | 5864 | -73 | BZ2603-EB2509 | -867 | -882 | 15 | | BZ2605 | 5799 | 5895 | -96 | BZ2603-EB2603 | -1164 | -1157 | -7 | | BZ2603-BZ2604 | 9 | 21 | -12 | BZ2604-EB2604 | -1193 | -1244 | 51 | | BZ2604-BZ2605 | -8 | -31 | 23 | 山东纯苯价格 | 5802 | 5843 | -41 | | 纸货价格：N+1 ...

商 品 研 究 2025 年 10 月 9 日 苯乙烯：短期震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 苯乙烯基本面数据 | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯2512 | 6,848 | 6,943 | -95 | EB-BZ | 1315 | 1290 | 25 | | 苯乙烯2601 | 6,875 | 6,974 | -99 | 非一体化利润 | -143 | -131 | -12 | | 苯乙烯2610 | 7,387 | 7,374 | 13 | 一体化利润 | 689 | 756 | -67 | | EB120EB01 | -27 | -31 | 4 | N+1合约 | 7460 | 7480 | -20 | | EB01-EB10 | -512 | -400 | -112 | N+2合约 | 7390 | 7370 | 20 | 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 【趋势强度】 苯 ...

能源化工日报 2025-10-09 能源化工组 张正华 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 橡胶分析师 国庆期间外围市场震荡运行，截至 10 月 8 日下午 3 点，WTI 原油主力合约报价$62.33/桶；Brent 原油主力合约报价$65.89/桶。行业层面，美国 API 行业数据显示库欣库存维持去库 115 万桶， 整体库存情况仍处良性。OPEC 会议于 10 月 5 日结束，开会途中，相关能源部官员表态可能增 产 45 万桶/日，但最终结果仍然为 13.7 万桶/日，会议结果为"原则性低速增产"。 【策略观点】 zhangzh@wkqh.cn OPEC 在此次会议中继续体现出挺价意愿略微大于份额意愿的犹豫态度，虽然整体库存水平表现 良性，但 OPEC 保持微增计划将持续压制油价上方空间。预计原油短期仍然保持震荡走势。 甲醇 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/10/09 甲醇 【行情资讯】 过节期间海外原油先跌后涨，整体小幅下跌，其他 ...