报告导读： 主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨。重视传统板块在重大政策 或事件催化下的股价弹性。推荐：城市更新 / 雅下水电 / 限产稳价 /AI 新基建。 主题温度计：主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨，光伏与稳定币主题回调。 上周热点主题 日均成交额平均 5.45 亿元，日均换手率 3.35% ， 6 月以来主题交易热度持续回升。热点主题结构分 化，海外云厂商业绩指引乐观叠加黄仁勋来华的积极表态，持推升 AI 产业相关主题热度且有显著资金净 流入，近期活跃的创新药主题再度走强；反内卷政策催化密集，但市场强分歧下股价波动加剧，稳定币与 跨境支付主题有所回调。当前市场整体交易热度平稳，主题结构强分化下新催化不断，驱动主题行情加速 轮动，科技主题仍是主线，重视传统板块在重大政策或事件催化下的股价弹性。 主题一：城市更新。 中央城市工作会议强调建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城 市，推进城市更新为重要抓手。住建部强调要把城市更新摆在更加突出位置，统筹实施好一系列民生工 程、安全工程、发展工程。我国城镇化率已从 2012 年 53.1% 上升到 2024 年 67% ，城镇人口 ...