证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 08 年 月 日 博纳影业（001330.SZ） 主投影片表现不及预期，剧集业务实现显著增长 风险提示：电影票房不及预期，行业监管加剧，经营业绩季节性波动。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,608 | 1,461 | 1,885 | 2,369 | 3,168 | | 增长率 yoy（%） | -20.1 | -9.1 | 29.0 | 25.7 | 33.7 | | 归母净利润（百万元） | -553 | -867 | -780 | 151 | 295 | | 增长率 yoy（%） | -631.9 | -56.9 | 10.0 | 119.3 | 95.4 | | EPS 最新摊薄（元/股） | -0.40 | -0.63 | -0.57 | 0.11 | 0.21 | | 净资产收益率（%） | -8.9 | -16.6 | -17.6 | 3.3 | 6.1 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 08 年 月 日 博纳影业（001330.SZ） 主投影片表现不及预期，剧集业务实现显著增长 事件：公司发布 2024 年报及 2025 一季报。2024 年公司实现营收 14.61 亿元 （yoy-9.12%），归母净亏损 8.67 亿元（yoy-56.87%），扣非净亏损 9.73 亿元（yoy- 30.94%）。2025Q1 实现营收 5.25 亿元（yoy+19.43%），归母净亏损 9.55 亿元 （yoy-17303.99%），扣非净亏损 9.84 亿元（yoy-6831.57%）。 市占率排名保持稳定，25Q1 院线业务业绩预计随大盘回暖。据拓普数据，2024 年全国电影票房 425.0 亿元（yoy-22.6%），观影人次 10.1 亿（yoy-22.3%），电 影大盘整体下滑影响下全年公司旗下影院票房收入 7.21 亿元（不含服务费）（yoy- 31.1%），电影院业务营收 9.41 亿元（yoy-23.65%），同时成本较为刚性，预计影 院业务仍处于亏损状态。2025Q1 行业大盘在头部爆款影片带动下实现快速增长， ...

2024年是电影市场全面回落的一年，也是博纳影业夯实产业链优势、寻求内容变革之年。 去年，全国电影总票房共计425.02亿元，抛开疫情期间的影响，这一数据甚至低于2015年的438.1亿元。 在市场变革与行业调整的关键时期，博纳影业锚定电影产业核心赛道，持续夯实内容制作与市场运营根 基，同时围绕核心业务积极探索，布局长短剧集、AIGC等多元化新增长点，持续注入发展新动能。 多元内容蓄势待发，加快打造电影"新力量" 2024年，博纳影业专注电影产业核心赛道，持续了多部打造具有影响力的影视作品。 去年，博纳影业投资和发行影片共计7部，合计票房46.97亿元。其中，参投的喜剧片《飞驰人生2》票 房33.6亿元，位列年度票房榜第二名；参投的主旋律影片《志愿军：存亡之战》以12.1亿元票房斩获 2024年国庆档冠军；此外，主投奇幻动作影片《传说》是全球第一部由"数字人"主演的院线电影，博纳 影业探索性使用Deepfake(深度伪造)技术，基于深度学习，在影片中还原了27岁的演员成龙。该影片展 现了不俗的全球影响力，海外销售覆盖全球超过100个国家和地区；为国内外观众带来更多样化的观影 消费选择。 4月26日，第二十届中 ...

Core Insights - BONA Film Group is adapting to a challenging Chinese film market in 2024, with a 22.7% decline in box office revenue and a 23.1% drop in audience numbers, while focusing on its core business and exploring new growth areas [1] Group 1: AI Integration and Technological Advancements - BONA Film Group has launched an "AI + Film" strategy, establishing the AIGMS (AI Generated Movie/Series) production center to integrate generative AI with the film production process, covering all stages from script development to post-production [1] - The company emphasizes a "human-machine co-creation" approach, enhancing content quality and production efficiency through AI assistance in script development, character creation, and visual design [1][3] Group 2: Successful Projects and Recognition - The company produced the first AIGC-generated sci-fi short series "Sanxingdui: Future Revelation," which garnered 160 million views on Douyin and received multiple awards, including the American Film Arts Festival's Gold Award [2] - BONA Film Group's fantasy action film "Legend" is noted as the world's first feature film starring a "digital human," utilizing Deepfake technology to recreate a 27-year-old Jackie Chan, achieving significant global sales across over 100 countries [2] Group 3: Future Developments and Industry Impact - The second season of "Sanxingdui: Future Revelation" is set to continue its narrative of "decoding history for the future," showcasing an industrial-level standard for human-AI co-created sci-fi works [3] - BONA Film Group is driving the industrial upgrade of the film sector in China, creating a new avenue for collaborative creation between humans and AI as technology evolves [3]

4月29日，博纳影业(001330)发布《2024年年度报告》及《2025年一季度报告》。公告显示，2024年， 公司实现营业收入14.61亿元，归母净利润-8.67亿元。业绩下滑的原因，主要系报告期内全国电影总票 房下降，导致公司电影院业务的营业收入和营业利润较2023年有所下滑。 2024年是电影市场回落的一年，也是博纳影业夯实产业链优势、寻求内容变革之年。 去年，全国电影总票房共计425.02亿元，抛开疫情期间的影响，这一数据低于2015年的438.1亿元。在市 场变革与行业调整的关键时期，博纳影业锚定电影产业核心赛道，持续夯实内容制作与市场运营根基， 同时围绕核心业务积极探索，布局长短剧集、AIGC等多元化新增长点，持续注入发展新动能。 多元内容蓄势待发 加快打造电影"新力量" 2024年，博纳影业专注电影产业核心赛道，持续打造多部具有影响力的影视作品。 去年，博纳影业投资和发行影片共计7部，合计票房46.97亿元。其中，参投的喜剧片《飞驰人生2》票 房33.6亿元，位列年度票房榜第二名；参投的主旋律影片《志愿军：存亡之战》以12.1亿元票房斩获 2024年国庆档冠军；此外，主投奇幻动作影片《传说》是 ...