从潮玩平台到卡牌公司 Suplay成立于2019年，创始人兼CEO为黄万钧。公司最初主要通过微信抽盒机小程序售卖潮玩产品。 2021年，Suplay收购了潮玩设计生产制造商"嘿粉儿"，并于同年成立自有品牌"卡卡沃"和"乐淘谷"，同 年11月，米哈游领投了Suplay的A+轮融资，金额为800万美元，同时向其授权了旗下《原神》《崩坏： 星穹铁道》等IP，并在此后成为Suplay最大的外部股东，持股达11.86%。次年，Suplay推出了收藏卡产 品线。 卡牌行业的上市故事还在继续。近日，北京超级玩咖科技有限公司Suplay Inc.（以下简称"Suplay"）向 港交所主板递交上市申请，摩根大通、中金公司为联席保荐人。成立仅六年左右，凭借与《原神》《哈 利·波特》等全球知名IP的合作，Suplay聚焦高端收藏级非对战卡牌，增长迅速，随着旗下品牌卡卡沃迪 士尼100周年系列收藏卡、《哈利·波特》系列收藏卡的爆火，也逐渐被大众熟知。但与众多潮玩IP公司 相似，Suplay也面临着高度依赖授权IP的风险，甚至在IPO前夕，公司的最大IP授权已到期。在竞争逐 渐升温的卡牌行业中，Suplay能否成功实现上市，还是个未知 ...

近年来卡牌经济快速扩张，从"圈地自萌"走向大众视野。当卡游以奥特曼、小马宝莉等青少年大众IP和低价策略覆盖广泛年轻客群时，Suplay转而瞄准那些 对经典欧美IP有情感联结、具备较强消费力与收藏意愿的成年用户，为他们提供比美版卡更易得的正版欧美IP收藏品，如旗下品牌卡卡沃推出的迪士尼100 周年系列收藏卡、《哈利·波特》系列收藏卡等。 正如Suplay在招股书中声称，"我们的卡牌产品定位高端，聚焦于单卡发行价超过人民币10元的收藏级区间。这些卡牌采取限量发行策略，兼具艺术质感与 收藏价值"。"在我们收藏卡消费者中，约99.5%的收藏卡消费者为成年人，女性消费者占比为52.7%。" 在押注高端收藏的细分策略下，Suplay实现了快速增长，根据招股书，2023年、2024年及2025年前三季度，Suplay的营收分别为1.46亿元、2.81亿元、2.83亿 元；对应净利润分别为294.9万元、4911.5万元、3707.4万元。 具体来看，Suplay的收入主要来自收藏品与消费级产品两大板块。其中收藏品主要对应卡卡沃品牌产品，消费级产品则主要为潮流玩具。此前Suplay来自消 费级产品的收入占比更高，在2023年 ...