NOMURA 野村东方国际证券 分钟了解日本 浅谈日本卡牌经济 卡牌作为突破年龄壁垒的"潮流玩具"近些年来越来越受到 中国消费者的关注。在日本,根据日本玩具协会统计,2023 年日本卡牌市场规模达到了2774亿日元。本期将介绍日本卡 牌市场的发展历史以及卡牌经济的演绎路径。 收集型卡牌率先兴 1950-1990 起,商品销售形式 年代 为"食玩" 集换式卡牌行业 《宝可梦》《游戏 开始从实体走向 2010-2020 1993-2010 王》《决斗大师》三 数字化 大卡牌相继问世 疫情期间卡牌拆箱 视频爆火,卡牌收 2020至今 藏价值得到关注 内容来源 本内容根据野村东方国际证券2025年04月02日发布的证券研究报告 《卡牌中的"竞技"与"收藏"——日本新消费研究之探索卡牌 经济的演绎路径》制作。 分析师 张影秋 （SAC执证编号：S1720522110001） 曾万霖 （SAC执证编号：S1720524050001） 往期推文回顾 1 18 -分钟了解日本 | 日本的老年健身房 I l 免责声明 向上滑动阅览 本材料虽由野村东方国际证券有限公司（以下简称"本公司"或"我们"）研究部提供，但并非我们发布的证 ...

近日，阿里和腾讯都发布了最新一期财报，雷报据此获悉： 自然年2025年第一季度，阿里巴巴实现营收2364.54亿元，同比增长7%；归母净利润123.82亿元，同比增长279%。同期，腾讯实现营收1800.22亿元，同比 增长13%；归母净利润478.21亿元，同比增长14%。 | | | 截至3月31日止三個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | | | | | 人民幣 | 人民幣 | 美元 | %同比雙動 | | | | (以百萬計,百分比及每股數據除外) | | | | 收入 | 221.874 | 236.454 | 32.584 | 7% | | 經營利潤 | 14.765 | 28.465 | 3.923 | 93%(2) | | 經營利 | 7% | 12% | | | | 經調整 EBITDA(1) | 30.807 | 41.783 | 5.758 | 36%(3) | | 經調整 EBITDA 利潤率(1) | 14% | 18% | | | | 經調整 EBITA(1) | 23.969 | 32.616 | 4. ...