近年来卡牌经济快速扩张，从"圈地自萌"走向大众视野。当卡游以奥特曼、小马宝莉等青少年大众IP和低价策略覆盖广泛年轻客群时，Suplay转而瞄准那些 对经典欧美IP有情感联结、具备较强消费力与收藏意愿的成年用户，为他们提供比美版卡更易得的正版欧美IP收藏品，如旗下品牌卡卡沃推出的迪士尼100 周年系列收藏卡、《哈利·波特》系列收藏卡等。 正如Suplay在招股书中声称，"我们的卡牌产品定位高端，聚焦于单卡发行价超过人民币10元的收藏级区间。这些卡牌采取限量发行策略，兼具艺术质感与 收藏价值"。"在我们收藏卡消费者中，约99.5%的收藏卡消费者为成年人，女性消费者占比为52.7%。" 在押注高端收藏的细分策略下，Suplay实现了快速增长，根据招股书，2023年、2024年及2025年前三季度，Suplay的营收分别为1.46亿元、2.81亿元、2.83亿 元；对应净利润分别为294.9万元、4911.5万元、3707.4万元。 具体来看，Suplay的收入主要来自收藏品与消费级产品两大板块。其中收藏品主要对应卡卡沃品牌产品，消费级产品则主要为潮流玩具。此前Suplay来自消 费级产品的收入占比更高，在2023年 ...

中国领先的股权投资与产业投资媒体平台。聚焦报道中国新经济发展和创新投资全产业链。通过全媒体 资讯平台、品牌活动、研究服务、专家咨询、投资顾问等业务，为政府、企业、投资机构提供一站式专 业服务。 以下文章来源于融中财经 ，作者王涛 融中财经 . 导语：卡牌界的奢侈品。 谷子经济热潮下，又一家卡牌要去 IPO 了。 前不久，卡牌公司 Suplay （超级玩咖）向港交所递表。 Suplay 主营业务是收藏级卡牌，区别 于在青少年中风靡的 " 奥特曼卡 " 这类具备社交属性的集换式卡牌，公司产品包括故宫文化非 遗工艺珍藏卡、 " 哈利 · 波特 " 收藏卡，以及常见于线下潮玩店的 " 线条小狗 "" 水波蛋 " 盲 盒等。 招股书显示，按 2024 年 GMV 计， Suplay 的旗舰品牌「卡卡沃」在中国收藏级非对战卡牌市 场排名第一，市场份额超过第二、三名总和，且是全球前五大该类品牌中唯一的中国品牌。 2025 年，公司前 9 个月已收入 2.83 亿元，经调整后净利润也接近亿元。 在经历了盲盒经济的爆发与盘整后，中国潮玩市场正进入 "2.0 阶段 " ：消费者更为挑剔，市场 需求从单纯的娱乐悦己向资产收藏偏移。 ...

过去两年，中国卡牌行业最显眼的变化并不是谁卖得更多，而是谁开始刻意不追求"卖得更多"。 随着卡游在奥特曼、小马宝莉等 IP 的推动下完成百亿级收入跃迁，直播拆卡成为短视频平台的流量基 础设施，卡牌逐渐被塑造成一种快消娱乐产品时，发行更少、卖得更贵、强调保存价值的新路线也开始 浮现。 北京超级玩咖科技有限公司，也就是市场熟知的Suplay，正是这一分化中的代表性公司。 日前，这家成立于2019年的潮流IP收藏品公司，正式向港交所递交招股书。 其核心品牌"卡卡沃（Kakawow）"并未进入主流拆卡生态，而是围绕收藏级非对战卡牌，建立起一套更 接近艺术品和文化衍生品的运营逻辑。 从结果看，这是一门规模不大的生意；从结构看，Suplay以差异化商业逻辑踩在了卡牌行业重新分层的 节点上。 一场被文化包裹的精致"稀缺游戏" Suplay的商业内核，可以概括为一场精心设计的"稀缺游戏"。 要理解这点，首先要明确的是Suplay并不试图与卡游直面竞争。在卡游的体系里，卡牌是内容消费的一 部分，由低单价、高频购买、快速复购、强渠道驱动；而在卡卡沃的体系中，卡牌被定义为"收藏级文 化商品"。 前者，与市面上主流卡牌品牌一样，讲究 ...