2025 年 6 月 19 日 医药: 超配 证券研究报告 / 公司更新报告 泰格医药 (300347 CH, 买入, 目标价: RMB68.05) | 目标价: RMB68.05 | 当前股价: RMB50.61 | | | --- | --- | --- | | 股价上行/下行空间 | +34% | | | 52 周最高/最低价 (RMB) | 82.79/41.61 | | | 市值 (US$mn) | | 6,146 | | 当前发行数量(百万股) | | 872 | | 三个月平均日交易額 | | 78 | | (US$mn) | | | | 流通盘占比 (%) | | 72 | | 主要股东 (%) | | | | 叶小平 | | 20 | | 香港中央结算（代理人） | | 14 | | 曹晓春 | | 6 | | 按 2025 年 6 月 17 日收市数据 | | | | 资料来源: FactSet | | | 主要调整 | | 现值 | 原值 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 评级 | 买入 | 买入 | N/A | | 目标价 (RMB) | 68.05 ...

经历了4年的资本寒冬，港股的创新药板块近期以势如破竹的姿态成为全球焦点。数据显示，wind香港 生物科技III(887177.WI)指数近两个月涨幅超60%，个股涨幅翻倍的不在少数。 回看上一轮医药牛市，CXO作为铲子股，一直被众多资金追捧，不过智通财经APP注意到，近期医药指 数大涨主要在于创新药个股，而CXO作为铲子股价表现远远逊色于创新药企。 那么CXO作为曾经的香馍馍，是否值得配置? 基本面、资金面、消息面共驱CXO拐点 从业绩上来看，CXO企业业绩在2025年Q1拐点已现。具体来看，2024年，申万研发外包板块营业收入 下降4.9%，归母净利润同比下降25.4%。2024年营收及利润端出现下降预计主要是由于新冠大订单逐步 结算完成以及受全球医药投融资下滑影响研发需求下降所致。2025年Q1申万医疗研发外包板块业绩明 显好转，营收同比增长12.2%，归母净利润同比增长75.6%，其中多肽CDMO及ADC相关CDMO公司延 续增长态势。 | | 水2 472 20 - 33 2 2 2 2 2 1 1 1 2 1 1 1 2 1 | | | | | | | | | --- | --- | --- | - ...