证券研究报告 | 2025年08月27日 三全食品（002216.SZ） 中性 上半年收入同比减少 2.7%，组织与渠道改革持续推进 三全食品 2025 年上半年实现营业总收入 35.68 亿元，同比减少 2.66%； 实现归母净利润 3.13 亿元，同比减少 5.98%；实现扣非归母净利润 2.24 亿元，同比减少 16.61%；2025Q2 实现营业总收入 13.50 亿元，同比减 少 4.39%；实现归母净利润 1.05 亿元，同比增长 1.23%；实现扣非归母 净利润 0.60 亿元，同比减少 15.89%。 B、C 端销售承压，渠道仍然偏弱。2025 年上半年公司 C 端/B 端市场收入 29/6 亿元，同比-1.5%/-8.8%，公司传统米面/创新米面/速冻调制食品/冷藏及短 保产品收入同比+0.2%/-4.7%/-15.0%/+44.5%，经销/直营/直营电商收入同 比-3.2%/-5.4%/+14.1%。从渠道和产品表现来看，速冻食品行业终端需求整 体依然处于偏弱状态，且传统渠道面临一定压力。公司聚焦品质、健康与个 性化需求，升级差异化产品矩阵，拓展全渠道，推出烤肠、丸滑类产品推动 肉制品等业 ...

公告指出，2025年，消费者对于品质化、个性化和健康化产品的需求日益增长，公司全新升级产品策 略，全方位提升产品品质。传统社区类型产品突显质价比提升；经市场验证的产品持续扩容，推出更多 规格、更多口味的差异化产品矩阵；全渠道推进产品定制化，持续提升产品品质及客户需求响应速度， 与多家商超系统达成良好合作；布局季节限定产品系列，限时上新应季食材水饺，强化尝鲜及健康标 签，提高品牌影响力；延续健康化产品创新思路，加大对低GI、高蛋白、食养等健康产品的投入；重 视年轻人的情绪消费需求，开发"锦鲤"汤圆、"煮掉不开心"汤圆等寓意产品；公司传统品类盈利水平有 所回暖。肉制品总结过往经验，聚焦资源，组建肉制品事业部，明确肉制品作为第二增长曲线的战略高 度，围绕多元渠道与场景，推出全系列烤肠新品；丸滑类产品同步布局，完成产品储备，新产品在市场 测试阶段表现良好。 （企业公告） 8月25日，三全食品发布2025年半年报。其中显示，2025年上半年，公司营业收入35.68亿元，同比下降 2.66%；归属净利润3.13亿元，同比下降5.98%。 ...