证 券 研 究 报 告 亿咖通科技（ECX）深度研究报告 强推（首次） 始于吉利生态，走向全球的智能化全案先锋 目标价：2.51 美元 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,561 | 6,247 | 7,524 | 9,334 | | 同比增速(%) | 18.3% | 12.3% | 20.4% | 24.1% | | 归母净利润(百万) | -932 | -781 | -365 | -172 | | 同比增速(%) | 0.9% | 16.3% | 53.3% | 52.8% | | 每股盈利(元) | -2.74 | -2.11 | -0.98 | -0.46 | | 市盈率(倍) | -5.1 | -6.6 | -14.1 | -29.9 | | 市净率(倍) | -2.7 | -2.3 | -2.0 | -1.9 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 6 月 27 日收盘价 公司研究 ...

（原标题：单季营收增三成，亿咖通全球车型搭载破870万） 4月30日，全球出行科技企业亿咖通科技（纳斯达克股票代码：ECX）发布2025年第一季度财报，延续 2024年以来的增长势头。数据显示，公司当季实现营业收入12.2亿元人民币（约1.7亿美元），同比增长 30%；毛利润为2.4亿元人民币（约3,350万美元），同比增长19%，毛利率维持在20%的水平。得益于与 整车厂商的持续合作、产品力的不断提升以及全球业务的拓展，公司出货量同比增长81%，达68.4万 件，全球累计搭载其技术产品的车辆超过870万辆。 技术创新是亿咖通维持增长的重要动因。一季度，安托拉®1000SPB中央计算平台实现单芯片"舱行泊一 体"功能的稳定运行，并完成实车测试，为实现智能化能力的高度集成提供了路径验证。基于NVIDIA DRIVE AGX平台，公司还拓展了高阶智能驾驶系统解决方案，丰富了面向全球OEM客户的智驾产品矩 阵。另一方面，亿咖通自主研发的车载大模型引擎ECARX AutoGPT也进入量产准备阶段，首发搭载于 一汽红旗天工系列车型，配合自研操作系统FAW.OS以及云山跨域软件平台，展示其在软硬一体化能力 上的延伸能力。 ...

" 技术产品全球赋能810万辆车，亿咖通开启全球发展新阶段。 " 作者丨马广宇 编辑丨相辉 "2025年，我们的首要目标是实现持续盈利。" 在不久前结束的2025投资者日上，亿咖通科技联合创始人、董事长&CEO沈子瑜明确阐述了企业新一年的 发展目标，作为行业里少数具有汽车智能化全栈技术产品和全球交付能力的企业，亿咖通在2024年交出了 一份亮眼的成绩单。 3月中旬，亿咖通发布了2024年第四季度及全年业绩报告，宣布在2024年第四季度实现盈利。总出货量 同比增长33%，突破200万件，创下历史新高。全球范围内，搭载亿咖通技术产品的整车数量已达810万 辆，成绩可观。 值得注意的是，汽车供应链通常以 3-5 年为一代发展周期，亿咖通作为一家成立 8 年的企业，几乎是十 分迅速地达成了财务状况正循环的目标，而财务健康度作为考验企业经营状态乃至核心竞争力的关键指 标，考虑到亿咖通从创立之初就锚定全球化发展的特殊身位，实现这一成绩更为不易。 在多年的布局下，亿咖通的技术产品矩阵早已成为了能够满足全球市场需求的生态体系，也吸引了越来越 多像一汽红旗、大众集团这样的全球头部汽车品牌来合作，技术产品解决方案矩阵、全球化交付 ...