严格把控项目质量，盈利质量显著提升。上半年营收152 亿元，同比增长2%；归母净利润25 亿元，同 比增长37%。公司严格执行项目筛选机制和成本管控，重点突破高价值业务,Q2 毛利率回升至42.7%的 较高水平，同比+1.8pct，环比+2.5pct。上半年公司经营活动产生的现金流量净额6.39 亿元，为上市以 来同期最高；上半年收现比达115%，来自国家化债政策的有序推进和公司对项目回款质量持续严格管 控。 受益下游需求向好，三大业务全面增长。1）部分投资者担心国内市场需求，但国内业务营收上半年同 比增长2%至75.53 亿元，其中，政府业务营收同比增长5%至18.5 亿元，Q2 增速升至8%。大交通、水 利、应急、公共民生等领域需求较好。企业业务营收同比增长8%至42.19 亿元，4 月起订单增速较好， 央国企、头部企业成为阶段重点。2）公司海外业务营收同比增长2%至76.28 亿元，下半年有望继续稳 健增长。其中，发达地区市场回暖，增速较快；中东等地城市化进程加速，基建空间广阔，解决方案推 广前景可观。海外业务的分销业务是利润贡献的核心来源。从单纯的产品销售向提供综合解决方案的转 型也带来了增量，大华持 ...

大华股份 002236.SZ 公司研究 | 中报点评 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 25-27 年每股收益为 1.22/1.31/1.48 元（原 25-26 年预测为 1.31/1.50 元，主要调整了营业收入和毛利率），根据可比公司 26 年平均 21 倍 PE 估值，给予 27.51 元目标价，维持买入评级。 | 三大业务全面增长，深入推进大模型研发 | | --- | 风险提示 核心观点 ⚫ 行业需求不及预期；AI 大模型落地不及预期；海外业务不及预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 32,218 | 32,181 | 33,704 | 37,208 | 40,691 | | 同比增长 (%) | 5% | -0% | 5% | 10% | 9% | | 营业利润(百万元) | 8,141 | 2,980 | 4,432 | 4,729 | 5,369 | | 同比增长 (%) | 257% | -63% | 4 ...

格隆汇8月25日丨嘉诚国际(603535.SH)公布，近日收到知名跨境电商平台之一发出的《中标通知书》， 公司成功中标其华东地区智慧仓运营服务项目。客户为知名的跨境电商平台之一、科技含量最高的新型 电商、近年来业务增长迅速、市场影响力卓越。该知名的科技电商正凭借其"内容+电商"的深度融合模 式引领全球零售变革。以"内容驱动、AI智能化、全托管服务"为核心，为商家提供"轻资产出海"可能。 运用AI大模型、虚拟试穿等技术的深度融合进一步重塑电商格局。其月活跃用户领先，为电商转化奠 定庞大流量基础。GMV突破全年有望达700亿美元，已实现爆发式增长，覆盖欧美、东南亚等多个国 家，其通过技术驱动和生态创新重塑全球电商格局。 ...

证券研究报告 | 2025年08月25日 亚信安全（688225.SH） 优于大市 打造爆款新品 AI XDR，生态布局值得期待 参股公司公允价值变动，利润受到影响。公司 25H1 收入 31.24 亿元，归母 净利润-3.56 亿元，扣非归母净利润-2.52 亿元，收入增长较大主要系并表 亚信科技。安全业务来看，公司 25H1 收入 5.10 亿元（-22.8%），归母净利 润-2.44 亿元，扣非归母净利润-2.05 亿元，与去年同期基本持平。其中， 公司参股的富数科技公司因自身经营问题，该项金融资产的公允价值变动损 失约 1.24 亿元，公司已全额计提。 25 年以经营质量提升为目标，毛利率持续提升。安全业务收入下滑，主要因 公司主动放弃部分低质订单，关注订单毛利水平，网安业务毛利率提升至 59.6%，同比提升 4.7 个百分点。网安业务三项费用合计同比下降 16.8%，其 中，销售费用同比下降 18.88%、管理费用同比下降 0.76%、研发费用同比下 降 20.35%。 标品收入持续提升，打造爆款新品 AI XDR。标品安服收入占比提升至 64.6%， 同比增长 9%，智能制造、能源等行业收入保持较 ...

8月22日晚间，华林证券披露2025年上半年半年报，受益于市场行情回暖与公司科技战略转型成效，公司业绩同比增长显著。2025年上半 年，实现营业收入8.35亿元，同比增长35.15%，实现归属于上市公司股东净利润3.36亿元，同比大增172.72%。 值得注意的是，公司第二季度营业收入环比增长超57%、净利润环比增长超226%，公司业绩延续高速增长态势。 券商中国 . 以下文章来源于券商中国 ，作者胡飞军 券商中国提供从宏观经济到微观经济、从单家机构到金融行业、从全市场到单只产品或个股的最新最全资讯，覆盖金融机构、上市公司、投资理财等全领 域，追求快捷、准确、专业、独立、客观、有温度的报道。 2025年上半年，公司财富管理业务实现营业收入5.03亿元，同比增长34.92%，其中，公司线上财富管理业务收入同比增长超47%。同 时，依托于智能推荐算法对用户风险偏好与产品特性的精准匹配，公司权益基金销售额同比分别同比增长113.75%。 在公司自营业务方面，2025年上半年，公司持续秉持"精品"投资策略，通过自研的金融大模型进一步准确把握行业景气度与个股估值情 况，为自营投资与客户服务提供了有力支撑。公司借助量化数 ...

伴随着资金的加码，恒生科技ETF（513130）成交放量，上一周（2025/8/18-2025/8/22）日均成交额达 52.69亿元，相较年初以来（2025/1/1-2025/8/15）48.30亿元的日均水平显著放量，流动性优势进一步升 级。（数据来源：Wind） 经过近期的震荡回调，当前恒生科技指数市盈率为21.77倍，处于近5年23.46%的较低分位数水平，有望 在流动性逐步宽松的环境中获得更强劲的向上动能。恒生科技ETF（513130）规模较大、流动性较优， 或已来到值得关注的配置窗口期，助力投资者布局港股科技板块回暖机遇，场外投资者可关注其场外联 接基金（A类015310、C类015311）。(数据来源：Wind，截至2025/8/22) 8月25日早盘，港股科技板块继续延续上一交易日的回暖态势表现活跃，带动最新规模达341亿元、支持 场内T+0交易的恒生科技ETF（513130）交投情绪随之走强，截至早盘收盘，成交额已达58.70亿元。 （数据来源：Wind、交易所，规模数据截至2025/8/22） 港股科技板块的走强主要得益于美联储9月降息预期的升温。8 月22 日晚，美联储主席在杰克逊霍尔央 ...

城是人的城，人是城的魂。当千万人带着对美好生活的向往，从乡村、县域奔赴陌生的都市——在建筑 工地浇筑高楼的钢筋工、在写字楼间穿梭的快递员、刚走出校园的职场新人、街角便利店的经营者…… 他们有了一个共同的名字：新市民。当前，这一群体规模已突破3亿，占全国总人口比例超20%，他们 既是城市基础设施的建设者、消费市场的生力军，更是城镇化进程中最具活力的"增量力量"。然而，他 们"小额、高频、急需"的金融需求，常因缺抵押、信用数据散被传统服务拒之门外。如何让普惠金融触 达这群"异乡建设者"，成为行业关键命题。 日前，南方都市报社、湾财社携手中国人民大学中国普惠金融研究院，共同启动"中国普惠金融行"专题 系列报道，呈现鲜活生动的普惠金融服务案例、模式，探索数字时代普惠金融创新路径，栏目本期采访 马上消费。 作为国内31家持牌消费金融机构之一，马上消费率先将服务新市民纳入核心战略，致力于以科技打破普 惠金融的"地域与数据壁垒"。截至2024年底，已有近1亿新市民通过马上消费旗下平台"安逸花"获得服 务，更有超1000万此前从未有过信用记录的"白户"，第一次拥有了自己的征信档案，让他们在城市里的 下一步规划，多了一份金融支 ...

本次比赛的场地模拟了真实的工业场景，机器人要在规定时间内，自主导航绕过障碍顺利通过指定通道；还要在铺设碎石和减速带的地面平稳行走，以及通 过台阶和上下坡，检验机器人在复杂地形的行走能力；并识别目标货物搬运到指定位置。跟其他机器人的大赛相比，这些机器人参赛过程是完全自主感知、 自主决策、自主控制，摆脱人为遥控。 作为全国首个全尺寸人形机器人赛事，参赛队伍围绕工业、家庭服务等真实场景需求展开比拼。涵盖大、中、小型双足机器人，引入具身智能、开源鸿蒙等 热点技术，重点考核机器人在运动控制、图像识别与路径规划等技术能力，从此前人形机器人普遍专注于小脑开发，逐渐转向大脑能力的实际应用。 24日，第27届中国机器人及人工智能大赛人形机器人专项赛全国决赛，在安徽合肥开幕。来自国内100多所高校的200余支参赛队伍，带着320多台人形机器 人，在全程无遥控的情况下，依靠机器人"全自主"识别环境，在多地形通行、智能避障与高效搬运等方面展开比拼。 清华大学参赛选手 李炯烨：这次比赛很多赛项的设置，都是来源于工业生产实践当中，在比赛调试的过程中有一种感觉，我们真的是在为生产实践来做出 相应的努力，然后真正的能带来一些改变。 第27届 ...

近期，东北证券发布的一份研究报告引起了广泛关注，该报告聚焦于华为在机器人领域的探索，特别是华为云如何助力泛具身智能的发展，为机器人的商 业化落地构建了高效闭环。 面对当前中国制造业面临的多重挑战，企业急需寻找降本增效的新途径。人工成本作为固定成本的重要组成部分，对企业的利润率构成了直接影响。即使 在高度自动化的汽车工厂中，总装车间的工作仍高度依赖人工，工业机器人和自动引导车（AGV）的应用存在局限性。人形机器人的出现，为企业降低 人工成本带来了新的曙光。据报告预测，若人形机器人的成本能在2028年降至3万美元/台，那么在中国等人力成本相对较低的市场，人形机器人有望在2 至3年内实现盈亏平衡，成为企业降本增效的有力工具。 止有股分冒限公司 RTHEAST SECURITIES CO.,LTD 电子/行业深度 目 求 | 表 1:国内外部分人形机器人产品现有成本/售价预估 | | --- | | 表 2: 单条新能源车产线人数及工位数测算 | | 表 3: 全国新能源车场景人形机器人空间测算 - | | 表 4: 全国制造业场景人形机器人空间测算 | | 表 5: 华为云 ModelArts 定价(华中-武汉-人 ...

四维图新 20250822 摘要 四维图新 2025 年上半年营收 17.6 亿元，同比增长约 6%，智云板块营 收 12.65 亿元，同比增长近 25%，主要受益于高级别智驾规模化落地 带来的数据量增长，公司提供数据合规解决方案。 公司地图业务通过引入多元化高精数据源降低成本，搭建高精度地图基 础平台，服务车路云项目，并与自然资源部合作推进试点城市部署。 智舱业务技术路径明确，从基础行车解决方案升级到舱架一体，已量产 面向长城的 L2 基础行车解决方案，并获得基于高通 8,155 芯片的舱泊 一体解决方案订单。 公司通过技术创新满足用户需求，如停车场记忆功能、自然语音车控系 统等，并基于地平线 Gou6B 芯片推出新一代行泊方案，预计 2026 年 量产。 公司引入 PDT 架构，整合市场、研发等跨职能团队，加速 ADS 业务产 品发展，提高资源配置效率。 公司在 SoC 和 MCU 芯片领域取得进展，杰发科技 SoC 芯片累计出货量 达 9,000 万套，MCU 新品 7,870 实现突破并推进量产，累计出货量达 8,000 万颗。 公司与阿里云签署战略协议，共建辅助驾驶等领域数据闭环，并与火山 引擎、大 ...