机构：国元国际 研究员：冯浩 【投资要点】 给予买入评级，目标价6.89 港元 公司为华南地区教培龙头，成立于1997 年，2018 年在香港联交所主板上市。 公司注重股东回报，逐年提升分红率，2025/2026 年计划派息比例分别为60%/70%，股息分末期和中期 两次派付，股息率在同业中具吸引力，反映公司良好的现金流能力，提升投资者信心。 公司一直秉承"一切为了孩子健康生长"的初心，致力于为家庭用户提供孩子的综合成长服务与解决方 案。2017 年，卓越教育提出了"向未来生长"的品牌战略。2022 年，公司开始积极转型素质教育， 2023/2024 年扣非归母净利润同比+108.99%/74.21%，业绩大幅增长。2024 年，公司坚定推进"All inAI"战略，赋能教学体系。 公司凭借在教育行业27 年的从业经验，积累了良好的声誉，近期广州暑期续课率接近80%。公司的"强 语文"优势早已深入人心，在 "双减"后，充分发挥其"双减"前"强语文"优势，推动素质教育产品的创新 和升级。 此外，顺应国家重视人工智能教育的趋势，公司推出人工智能编程课程，团队已连续在世界机器人大赛 等多个比赛中获得奖项。受益大湾区 ...