近日，采埃孚、法雷奥、博格华纳、李尔等多家跨国汽车零部件巨头陆续发布了第二季度及上半年 财报。面对电动化与智能化转型，叠加美国关税新政落地、供应链重构加速、原材料价格波动等多重外 部变量，跨国汽车零部件巨头的业绩呈现出"冰火交织"的分化态势。 从已披露的财报数据来看，头部企业普遍面临传统燃油车业务收缩与电动化业务盈利承压的双重挑战， 但部分企业通过精准的成本管控、业务结构重组以及在华深度布局，实现了利润修复与战略转型的阶段 性突破。与此同时，美国关税新政成为影响业绩的关键因素，不少厂商受到冲击利润缩水，也有部分厂 商通过成本转嫁、供应链调整、本土化策略等来对冲风险。 新旧动能接续不畅 结构性矛盾凸显 今年上半年，全球汽车零部件行业的结构性矛盾愈发凸显。一方面，随着电动汽车渗透率日益提升，传 统零部件巨头的燃油车相关业务，例如发动机零部件、变速器等市场需求持续萎缩，不少企业该板块营 收下滑；另一方面，部分企业的电动化、智能化业务，例如电驱动、高级驾驶辅助系统（ADAS）等虽 然实现了营收增长，但因研发投入高、市场竞争加剧等，多数企业该板块仍处于"增收不增利"的阶段。 以采埃孚为例，上半年营收197.35亿欧元， ...