8月18日晚间，爱美客（300896）发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入13亿元，同比下降 21.59%；实现净利润7.91亿元，同比下降29.44%。这一表现与行业整体增速放缓、竞争加剧的背景密切 相关。 上半年，公司研发费用同比增长24.47%，并通过收购韩国REGEN公司，试图在行业转型期寻找新的增 长动能。此外，公司拟每10股派现12元（含税）。 整合全球资源 爱美客表示，支撑行业长期发展的底层逻辑依然稳固。未来增长的核心驱动力将来源于社会对医美接受 度的持续提升，消费者需求从尝试性体验向追求更自然、长效、安全的产品品质的转变。在此背景下， 随着产品与技术创新不断推进以及市场规范化程度逐步提高，聚焦质量与效果的医疗美容行业未来仍具 备广阔的发展空间和强劲的成长潜力。 加码研发 在行业整体承压的背景下，爱美客持续加码研发。上半年，公司研发费用达1.57亿元，同比增长 24.47%，占营收比重为12.05%。 公司半年报显示，报告期内，公司生产的新产品"医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶"（商 品名：嗗科拉）5月份在国内上市销售。在研管线布局方面，重组透明质酸酶、司美格鲁肽注射液、去 氧胆酸 ...

医美行业正在经历从规模扩张向质量深耕的关键转型期。"医美茅"爱美客面临了自上市以来最为严峻的业绩挑战：上半年营收同比下降21.6%，归 母净利润同比下降29.6%。 爱美客周一下午公布2025年半年报，核心要点如下： 业绩承压的同时，爱美客股价也流血不止，目前市值不足600亿元，较巅峰时超过1800亿元缩水超1200亿元。 行业环境变化冲击显著，主要产品线均大幅萎缩 从财务数据看，公司各主要产品线均大幅萎缩：溶液类注射产品收入74,400万元，同比下降23.79%；凝胶类注射产品收入49,327万元，同比下降 23.99%。 尽管如此，公司依然保持了极高的毛利率水平，溶液类和凝胶类产品毛利率分别达到93.15%和97.75%。 这主要受医美行业整体增速放缓影响。根据中国整形美容协会等机构发布的报告显示，2025年中国医美市场整体增速有所放缓，增长动能有待转 换。一方面，国家药监局批准颁发的医美注射针剂产品注册证持续增多，市场竞争日趋激烈；另一方面，消费者信心下降，部分求美者削减或推 迟医美支出。 拿到"童颜针"生产权，司美格鲁肽注射液临床试验中 尽管收入承压，公司研发投入逆势增长24.47%至15,655万元 ...