5月21日，南极电商（002127）(002127.SZ)召开2024年年度股东大会，通过了《2024年年度报告及摘 要》《关于2024年度利润分配预案的议案》《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》等多项议 案。 值得注意的是，南极人品牌自去年以来加速布局线下渠道，线下战略全面升级。2024年12月，公司于上 海环球港商城开设了第一家品牌快闪店，主要销售南极人轻奢系列产品，羽绒、保暖内衣、羊毛衫等品 类成为爆品。目前南极人仲盛快闪店已经开业，首家旗舰店将于6月末落地上海核心商圈环球港。同 时，公司正积极与上海及上海周边地区的零售业态进行广泛积极的洽谈，同步探索开立满足多品类、可 社交、提供生活方式的大型综合店。 从南极电商的业绩表现来看，公司的战略转型计划已初见成效。2024年，公司实现营业收入33.58亿 元，同比增长24.75%；2025年一季度，公司实现营业收入7.29亿元，延续了良好的增长态势。 对于2025年，董事长张玉祥明确表示，线下业务将是公司战略转型的核心方向，今年将以"大店模型"为 突破口，重点布局城市旗舰店、主题体验店、社区中心店三类门店。他强调，坪效与周转率要对标国际 头部品牌，以" ...

首次覆盖南极电商并给予"买入"评级，目标价 6.0 元，对应 26 年 26xPE。 南极电商成立于 1998 年，拥有国民品牌南极人及国际品牌卡帝乐鳄鱼、百家 好等。23-24 年公司深度调整南极人品牌，从开放性授权转变为自采+邀约制 加盟，并推出轻奢系列新品，以提升商品品质、修复品牌形象、重拾用户心 智。24 年公司收入增速转正，转型效果初现；未来南极人有望不断丰富 SKU、 拓展货架电商和线下渠道，百家好拓宽品类布局（家居服/床品等），卡帝乐鳄 鱼新增自采产品等，收入有望保持较快增长，规模效应下利润释放弹性可期。 证券研究报告 南极电商 (002127 CH) 迎质价比消费浪潮，品牌重塑再出发 | 华泰研究 | | | 首次覆盖 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 20 日│中国内地 | 可选消费 | 看点一：质价比消费浪潮下，南极人精准定位重塑品牌形象 我国消费需求呈 K 型分化，"质价比"成为消费者的首要诉求。南极电商提出 "轻奢品质，逆天价格"策略，24 年 9 月推出的轻奢系列实现品质与价格的平 衡，助力品牌形象逐步改善，全网日销额从 9 月 ...

证券研究报告 2025年04月11日 互联网电商 南极电商(002127.SZ)深度报告：国民品牌重塑，大牌平替 未来可期 评级：买入(首次覆盖) 芦冠宇(证券分析师) S0350521110002 lugy@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | | | | | 市场数据 | 2025/04/10 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 92% | | 南极电商 | 沪深300 | | 当前价格（元） | 3.88 | | 69% | | | | | 52周价格区间（元） | 2.48-5.61 | | | | | | | 总市值（百万） | 9,524.90 | | 46% | | | | | 流通市值（百万） | 7,739.45 | | 23% | | | | | 总股本（万股） | 245,487.04 | | | | | | | 流通股本（万股） | 199,470.42 | | 0% | | | | | 日均成交额（百万） | 189.88 | | -23% | | | | | 近一月换手（%） | 2.18 | | 2024/04/ ...