Summary of Poly Property Conference Call Company Overview - **Company**: Poly Property - **Industry**: Property Management Key Points Industry and Market Dynamics - Non-owner value-added services are declining due to the real estate cycle, although engineering services are providing some offset, leading to an overall decrease in performance [2][3] - The third-party market expansion revenue growth is faster than internal projects, but the lower gross margin impacts overall profitability [2][3] - In the first five months of 2025, market expansion exceeded expectations with contract amounts increasing year-on-year, focusing on core cities and high-quality clients [2][4] Financial Performance - For the first five months of 2025, the company achieved expected revenue growth of approximately 5%, but profit faced pressure due to a reduction in non-owner value-added services and structural factors in basic property management [3] - The company aims for a total external expansion target of 3 billion yuan for the year, maintaining quality while ensuring good reputation in core cities [5][10] Revenue and Payment Collection - C-end payment pressure has increased since the second half of 2024, continuing into 2025, with a noticeable decline in C-end collection rates [7] - B-end and G-end collections are affected by seasonal factors and budget constraints, but the overall changes remain manageable as of May [7] - The company reported that property fee reductions have minimal impact, with less than 1% of projects experiencing price cuts, and the overall sentiment is stabilizing [8] Pricing and Service Quality - The proportion of price reduction projects in 2024 was low, primarily in second and third-tier cities, with adjustments made through negotiation rather than exiting the market [9] - Owners' demands focus on cost-effectiveness and service quality improvements, with a small percentage of projects experiencing price cuts [9][11] Profitability and Cost Management - Profitability is under pressure due to the decline in non-owner value-added services and slower-than-expected progress in new business lines [10] - The gross margin is facing pressure due to an increase in third-party project contributions, which typically have lower margins [13] - The company is implementing cost-reduction measures, including the use of AI and robotics to enhance operational efficiency [19] Dividend Policy - The company has increased its dividend payout ratio to 50% and aims to continue enhancing cash returns to investors, with future dividends to be determined based on year-end discussions and investor feedback [15][18] Technology and Innovation - The introduction of AI and robotics is expected to significantly improve operational efficiency in property management, with pilot projects already underway [19] Future Outlook - The company maintains a positive outlook on the long-term demand for quality services and living experiences, despite current market pressures [16][17] Additional Insights - The company is focusing on high-quality projects, such as large contracts with strong payment capabilities, to ensure both volume and quality in its market expansion [6][10]

2025 年 1-5 月，保利物业合同金额同比增长中高个位数，超出年初预 期，但回款率略有下滑，公司已加大回款力度。新增项目聚焦核心城市、 核心业态及大客户，如广州地铁和武汉金山软件产业园等，符合公司发 展方向。 2025 年 1-5 月，公司净利润实现正增长，但可能未达到全年 5%的增速 指引，而收入端已达到 5%的增速指引。基础物业管理服务是主要增长 驱动力，预计增速可达 10%，其中第三方拓展业务增速快于系统内业务。 保利地产新交付项目平均物业费单价显著提升，2024 年接近 2.8 元， 高于所有在管保利地产项目的均价 2.4 元，主要受益于保利地产聚焦一 线和强二线城市的高端化策略。 公司积极寻求并购机会，已增加并购团队人手，考察潜在标的。当前市 场环境对买方有利，竞争较少，价格回落至合理区间，但具体落地仍需 耐心。 2024 年非业主增值服务收入同比下滑，占比 12.0%。为应对传统业务 下滑，公司成立工程服务业务，但预计 2025 年上半年及全年该板块整 体仍将呈现下滑趋势。 Q&A 贵公司 2025 年 1-5 月经营情况与全年业绩指引相比，收入和利润表现如何？ 2025 年 1-5 月，公司 ...

红利乘风起，物管正当时 20250605 摘要 2024 年物业公司应收款减持、摊销下降，多数市值超 20 亿的主流公司 实现净利润修复，并通过分红和回购提升股东回报，平均派息率达 50% 以上，综合回报率近 6.2%。 物业公司收入结构由"6+2+2"转变为"8~9 成基础管理费+1~2 成社 区增值服务"，基础板块占比提升，利润稳定性改善，但部分地区出现 物业费降价现象。 优质物业公司毛利率开始边际修复，通过推送亏损老盘、加大区域密度、 科技替人等方式提升利润率，同时探索弹性定价模式应对低总价物业盘 挑战。 关联房企资金压力缓解，物业公司应收款减值风险逐步降低，坏账拨备 比例已达八成，商誉及无形资产摊销减值幅度也逐渐降低。 多数物业公司销管费率下降，净利润率出现修复，经营现金流净额比业 绩覆盖倍数维持在 1 倍以上，具备从利润收入到现金流利润的进阶能力。 通过模拟回款率和预收比营收等指标评估物业公司回款和占款能力，万 象、滨江、保利等公司因其较强的回款和占款能力更受市场认可。 物业公司手握大量广义现金，但需关注资金使用效率，如加大分红或进 行利润增长的收购，同时关注增速较高的小型公司、业绩增速占优且股 息 ...

Equity – Asia Research Presentation：业务循环强，现金创造佳 Robust Business Cycle, Strong Cash Generation 涂力磊Lilei Tu lilei.tu@htisec.com 周林泓Amber Zhou amber.lh.zhou@htisec.com 4 Jun 2025 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 投资要点 投资建议：看好物业板块的长期价值。 关注万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正。 物业管理做的是永续经营的生意，在近几年不利因素多重叠加的背景下，行业陷入利润困境。 2022年以来，物企"增收不增利"的现象凸显，主要因为 ...

每经记者｜陈利 每经编辑｜陈梦妤 在行业集体面临转型阵痛的当下，"公建物业第一股"新大正（SZ002968，股价9.77元，市值22.11亿 元）也未能幸免。 新大正2024年度报告显示，公司多个财务指标出现了明显下滑：营业收入约33.87亿元，同比增长 8.32%；归母净利润约1.14亿元，同比下降28.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润约 1.07亿元，同比下降22.79%。 在日前举行的新大正2024年度网上业绩说明会上，财务负责人兼首席财务官杨谭解释称，2024年，受整 体宏观经济影响，物业行业从增量市场转向存量市场，市场竞争加剧。公司在实现营收持续稳定增长的 情况下，受社保及社平工资增长、主动退出低质效项目、公司体系重构与城市合伙人计划等影响，利润 阶段性承压。 净利润阶段性承压 这是新大正连续第二年净利润下降。 根据年报，2024年新大正实现归母净利润约1.14亿元，较上年同期的1.60亿元下降28.95%；归属于上市 公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元，较上年同期的1.40亿元下降22.79%。 而2023年，上述两项指标同比分别下降13.83%、14.13%。 尤其 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002968 证券简称：新大正 公告编号：2025-005 证券代码：002968 证券简称：新大正 公告编号：2025-006 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告未经审计 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 单位：元 ■ 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性 损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 单位：万元 ■ 3、现金流量表项目 单位：万元 ■ 二、股东信息 （三） 主要会计数据和财务指标发生 ...