Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the industry, indicating a positive outlook for investment opportunities [2]. Core Insights - The report emphasizes that the macroeconomic policy in the second half of the year will focus on addressing price issues, which could significantly alter the pricing logic of domestic assets and impact market trends [5][6]. - The ongoing "involution" phenomenon in both supply and demand sides is contributing to downward price pressures, necessitating policy interventions from both sides to alleviate these pressures [3][4]. - The introduction of the Science and Technology Innovation Bond ETF is seen as a significant development, with a rapid expansion of the market for science and technology bonds, indicating strong support for technological innovation financing [10][11]. Summary by Sections Macroeconomic Analysis - The likelihood of achieving a 5% economic growth target for the year is high, but the need for additional policies to stimulate growth is decreasing [2]. - Price levels are under pressure, leading to negative growth in prices, which affects the normal circulation of the national economy [2][3]. Supply and Demand Dynamics - The report identifies that excessive working hours among employees are suppressing reasonable consumer demand, contributing to an oversupply situation [3]. - It suggests that addressing the "involution" requires measures on both supply and demand sides, including the orderly exit of inefficient production capacities [3][4]. Science and Technology Innovation Bonds - The launch of the Science and Technology Innovation Bond ETF is part of a broader policy initiative to support technological innovation, with significant growth in the issuance of science and technology bonds [10][11]. - The report highlights that the current market for science and technology bonds has expanded rapidly, with a total issuance exceeding 620 billion yuan as of early July [10][11]. Banking Sector Analysis - The report discusses the importance of evaluating bank asset quality, emphasizing the need for a comprehensive assessment of various indicators to gauge the health of banks [19][20]. - It introduces new metrics such as "broad non-performing asset ratio" and "excess provision profit multiple" to provide a more accurate picture of banks' asset quality [22][23]. Securities and Investment Strategy - The report notes that the securities market is entering a phase of stock competition, with a focus on long-term investment strategies and the importance of adapting to regulatory changes [26][27]. - It suggests that the brokerage sector is poised for growth, particularly in the context of ongoing market reforms and the increasing role of institutional investors [25][28].

海淀区汤泉逸墅小区居民向本报反映，小区供应24小时热水已有约20年，可最近物业却以亏损为由停止 热水供应，给居民生活带来极大不便。居民说，小区由新物业管理，停供热水的却是老物业。老物业因 产权问题迟迟不撤场，以"服务商"的名义提供服务并收取费用，导致小区多年处于两家物业"各管各"的 状况。停供热水一事让老物业再次陷入争议，而小区如何捋顺物业服务管理，也成为居民关注的焦点。 居民称地库出口墙砖碎裂已好几年了，老物业一直没修。 居民交物业费要去金地物业，供暖、热水、租车位则要联系德润物业。 地库墙皮脱落。 讲述 高温天在家洗澡成了难题 "我们在厨房用锅烧好热水，然后端到卫生间兑点凉水，就这样凑合着擦擦。"自从6月上旬小区热水停 供后，一个月来，王先生和老伴儿每天都是以这种方式洗澡的。老人说，当年开发商卖房时，24小时供 应热水是一大亮点。该项服务也写在小区业主手册中：每户提供24小时热水，设独立水表，热水费为每 吨13.8元。 多年来，热水供应一直很正常。但两个月前，居民们接到老物业的通知称，由于亏损，24小时热水将停 止供应。 王先生说："多年前老物业就把热水费涨到了每吨30多元，最近又说要涨到每吨80元，这样 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 07 月 17 日 行业规模 li 推荐（维持） "从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段"或是关键 ——中央城市工作会议点评 总量研究/房地产 1. 时隔十年中央城市工作会议再度召开，明确"我国城镇化正从快速增长期转 向稳定发展期"定调并提出"从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的 阶段"，判断城市工作或更侧重存量提质增效。2. 对于城市更新、城中村和危 旧房改造的表述较过往有所变化。"高质量开展城市更新"表述下，判断城市更 新工作或非"大拆大建"，而是更强调城市功能完善和品质提升等；结合"稳步 推进城中村和危旧房改造"、"加快老旧管线改造升级"等表述，关注后续城市 更新工作的推进落地。3. "坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市 空间结构"表述下，关注城市规划及土地供给品质优化的可能性。4. "加快构 建房地产发展新模式"表述与过往基调一致，判断相关基础性制度建设或持续 推进。5. 关注公共服务、环境治理、灾害防治、城市风貌保护、城市治理等产 业链机会。 会议指出" 我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期 "，对我国城镇化 阶段作出定调，同 ...

聚焦物业小区，织密公共消防"安全屏障"。针对小区电动车违规停放充电、设备设施维护保养、环 境卫生等关键问题，区住建局联合街道展开全面检查。针对小区防汛工作，督促物业加强地下车库排水 设施设备维护，全面检查并清理小区排水管道并实行24小时值班制度，密切关注天气变化，全力应对汛 情与高温天气带来的挑战。 聚焦工地现场，筑牢建筑施工"安全防线"。区住建局联合市建管处等部门，深入崇实女中升级改造 项目等现场开展重点检查，聚焦工地现场临时用电、脚手架、起重机械等重大危险源开展重点检查，对 工地活动板房、围挡等设施进行全面排查，确保各类设备设施在高温环境下能够安全稳定运行。同时， 督促施工单位压实安全责任，严格执行各项安全管理措施，做好现场人员防暑降温和卫生保障、强化施 工现场临时用电管理、科学合理安排作业时间，保障工人的身体健康和生命安全。 聚焦危旧片区，守牢危房度汛"安全底线"。区住建局成立行动专班，通过"地毯式"实地勘验，对京 畿路片区及街巷周边的危旧房屋、经营性自建房等既有建筑存在结构安全隐患的房屋进行逐一核查整 治。同时，对沿街商铺进行装饰装修专项"体检"，并向商户详细讲解房屋安全"红线"。对存在严重安全 隐患 ...

重要的消息有哪些 1．7月15日，中国上半年经济"成绩单"出炉。初步核算，上半年国内生产总值（GDP）为66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分季度看，一季 度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度GDP增长1.1%。国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上表示，上半年，国民经济顶压前 行、稳定运行，主要指标好于预期，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。对于下半年经济运行，盛来运表示，在政策的推动 下，消费会继续保持良好发展态势，对经济增长的"压舱石"作用会继续显现。新产业、新业态、新模式将继续保持较快增长速度。近期有关部门加快推出下半 年政策，会继续为经济稳定运行发挥关键支撑作用。 2．15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，美国总统特朗普14日表示，如果俄乌50天内达不成协议，美国将对俄罗斯征收100%的关 税，并对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税。请问中方对此有何评论？林剑对此表示，"我刚才已经回应了相关的问题。我可以在这里重申，中方始终认为 对话谈判是解决乌克兰危机的唯一可行出路，关税战没有赢家，胁迫施压也解决不了问题。"他 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the real estate industry [1] Core Views - The real estate market is experiencing seasonal adjustments in transaction volumes, leading to increased efforts in recovering idle land reserves [1] - The report highlights a significant decline in new home sales, with a 51.6% decrease week-on-week and an 18.4% decrease year-on-year for the week of July 5-11, 2025 [13] - The second-hand housing market shows a slight recovery with a 0.1% increase week-on-week, although it remains down 6.3% year-on-year [19] - The report emphasizes the importance of stabilizing the real estate market as a necessary condition for economic transformation, suggesting that current policies are beginning to take effect [8] Summary by Sections 1. Sector Views - The report suggests that the current policy environment recognizes the need for a stable and healthy real estate market for economic development, indicating a potential turning point in the current cycle [8] - Recommendations include strong local state-owned enterprises and quality private companies such as China Resources Land, Poly Developments, and Binjiang Group [8] 2. Real Estate Fundamentals and High-Frequency Data 2.1. Real Estate Market Conditions - New home sales in 36 cities totaled 144.4 million square meters, with a week-on-week decrease of 51.6% and a year-on-year decrease of 18.4% [13] - Cumulative sales from January 1 to July 11, 2025, reached 54.9 million square meters, down 5.2% year-on-year [13] 2.2. Land Market Conditions - The report notes a significant decrease in land supply, with a 40.6% drop in building area supplied in the week of July 7-13, 2025 [40] - The average land price per square meter was reported at 1506 RMB, reflecting a 2.7% increase week-on-week [45] 2.3. Real Estate Financing Conditions - In the week of July 7-13, 2025, real estate companies issued a total of 24 credit bonds amounting to 21.68 billion RMB, marking a 111.6% increase week-on-week [51] - The net financing amount for the week was reported at 2.48 billion RMB [51] 5. Investment Recommendations - For real estate development, recommended companies include China Resources Land, Poly Developments, and Binjiang Group, with a focus on companies with strong shareholder backing [8] - In property management, recommended companies include China Resources Vientiane Life, Greentown Service, and Poly Property [8] - For real estate brokerage, the report recommends Beike and suggests paying attention to Wo Ai Wo Jia [9]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年6月30日。 （二）业绩预告情况 经公司初步测算：预计公司2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-2,850万元到-2,280万 元。预计公司2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为-3,050万元 到-2,500万元。 （三）本期业绩预告未经注册会计师审计。 二、上年同期经营业绩和财务状况 重要内容提示： ● 本次业绩预告的适用情形：净利润为负值 ● 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-2,850万元到-2,280万元，预计公司 2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为-3,050万元到-2,500万元。 一、本期业绩预告情况 2025年是华远控股向新而生、重构未来的启航之年，机遇与挑战交织，稳定与革新并重，责任与压力同 在。重组后华远控股聚焦酒店管理、物业管理等轻资产业务，重筑"核心资产"护城河。公司刷新发展体 系，稳固业绩基础，202 ...

从二季度开始，尤其是三季度，房地产市场基本面的下行斜率逐渐加大。根据 头部大中介的数据，北京和杭州等城市的二手房成交量同比大幅下降，挂牌量 明显上升，溢价空间扩大至 15%-16%，而去年四季度末这一数字已缩减至个 位数。此外，根据 50 城数据，今年三季度单季环比跌幅接近 5 个百分点，一 券商行业二季度 ROE 环比大概率回升，同比增速也会很高，但 ROE 上 限在下降，即弹性减弱。推荐 ROE 与估值背离的头部优质券商，如华泰、 国泰君安、海通证券等。 上市银行中报总体业绩将继续保持全面稳定状态，净息差降幅收敛是核 心亮点，负债成本继续改善。推荐红利高股息的招商银行和质地优异的 区域城商行，如杭州银行、江苏银行等。 大金融：业绩和交易展望 20250714 摘要 房地产市场下行压力加大，二手房成交量大幅下降，挂牌量上升，溢价 空间扩大，但新房市场，尤其是豪宅和核心地块销售表现较好，呈现分 化趋势。 预计政策宽松力度将逐步强化，可能重演去年 9 月份的大级别反弹行情。 财政政策已处于历史最宽松状态，关注超常规政策工具，如结构性降息、 旧改安置、长租拆迁等措施。 建议关注库存压力小且具备阿尔法特性的优质房企 ...

证券代码：603506 证券简称：南都物业 公告编号：2025-030 南都物业服务集团股份有限公司 ● 业绩预告相关的主要财务数据情况：南都物业服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年 半年度实现归属于母公司所有者的净利润10,000.00万元到15,000.00万元，与上年同期相比，将增加 7,946.68万元到12,946.68万元，同比增加387.02%到630.52%。 ● 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,500.00万元到6,000.00 万元，与上年同期相比，将减少885.27万元到增加614.73万元，同比减少16.44%到增加11.41%。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年6月30日 （二）业绩预告情况 2025年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比上升50%以上。 经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现 ...

5．7月14日，海关总署发布最新进出口数据显示，今年上半年，以人民币计价，我国货物贸易进出口 21.79万亿元，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。单从6月 份来看，当月进出口规模达到3.85万亿元，增长5.2%，规模为历史上月度进出口第二高位。其中，出口 2.34万亿元，增长7.2%；进口1.51万亿元，增长2.3%。 重要的消息有哪些 1．《中共中央关于加强新时代审判工作的意见》提出，加强金融审判工作。依法严惩操纵市场、内幕 交易、非法集资、贷款诈骗、洗钱等金融领域违法犯罪，加强金融领域非法中介乱象协同治理，促进金 融市场健康发展。完善数字货币、移动支付、互联网金融、跨境金融资产交易等新兴领域金融纠纷审理 规则。健全金融领域行政执法和司法审判衔接机制。 2．7月14日，中国人民银行发布2025年上半年金融统计数据报告。数据显示，6月末，广义货币（M2） 余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币 （M0）余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元。上半年人民币贷款 ...