千味央厨(001215) 报告日期：2025 年 09 月 04 日 大客户表现稳定，新零售渠道发力 ——千味央厨 25 年中报点评 事件 25H1 公司实现营业收入 8.9 亿元（同比-0.7%，下同）；归母净利润 0.4 亿元 （-39.7%）；扣非归母净利润 0.3 亿元（-41.9%）。25Q2 公司实现营业收入 4.2 亿 元（-3.1%）；归母净利润 0.1 亿元(-42.0%)；扣非归母净利润 0.1 亿元(-47.6%）。 投资要点 ❑ 25H1 烘焙、菜肴收入同比正增长，新零售收入增速亮眼 分品类：25H1 分别占比 47%、22%的主食类、小食类产品分别实现收入 4.1、2.0 亿元，同比下滑 9.1%、6.6%。收入下滑主因市场竞争及产品生命周期影 响下，主食油条、象形面点、八宝饭等主食，以及地瓜丸、芝麻球、饼类等小食 正在更新迭代，而新品处于上市初期，市占率尚不及传统产品，导致该品类整体 销售收入下滑。 25H1 分别占比 23%、7%的烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他品类分别实 现收入 2.1、0.7 亿元，同比增加 11.0%、67.3%。烘焙甜品类增加主要得益于产 品结构的调整， ...