事件：公司发布2025 年中报，实现营业收入1.61 亿元，同比增长51.66%，归母净利润0.23亿元，同比 增长199.23%，扣非归母净利润0.16 亿元，同比增长109.86%。其中二季度收入0.82 亿元，同比增长 48.69%，归母净利润0.15 亿元，同比增长200.68%，扣非归母净利润0.12 亿元，同比增长188.78%。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70 亿元，同比增速分别为 179.77%/81.09%/76.14%，当前股价对应的PE 分别为88/49/28 倍。鉴于公司主业的国产替代的长期增长 逻辑，以及后续子公司谛听核心技术在深海科技的应用以及动平衡机在机器人生产领域的应用，都是公 司潜在业绩的快速增长点，我们维持"买入"评级。 平衡机业务增长稳健，自动化设备及软件信息系统业务贡献业绩增速。2025H1，分产品看： 风险提示：人形机器人产业化不及预期、供应链导入不及预期、深海经济发展不及预期 1）平衡机及配件业务实现1.04 亿元（同比+9.44%），毛利率为43.70%（同比-0.01pct）；2）自动化设 备及配件 ...

证券研究报告 机械设备 | 通用设备 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 27 日 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com | 基本数据 | | | | 年 | 08 | 月 25 | | 2025 | | | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 42.58 | | | | | | | 年 / 最 | 内 | 最 | 高 | | | | | | 低 | | | 一 | | （元） | | | | | | | | ...