证券研究报告 交运 东莞控股(000828.SZ)点评：高速公路主业稳固，2025-2027 年分红收益可观： 公司 2025H1 实现收入约 7.66 亿元，同比-8.57%，归母净利润约 5.32 亿元，同比 +20.51%；其中 2025 年 Q2 实现收入 4.00 亿元，同比-6.28%，归母净利润 3.13 亿元，同比+699.24%。公司发布 2025 中期分红公告，公司拟向全体股东派发现金 红利 0.15 元/股（含税）。高速公路主业稳固，类金融业务收缩致收入承压。毛利率 变化主因收入结构调整，冲回计提损失助力业绩提升。改扩建稳步推进，新能源业 务网络快速扩张。公司高速主业优势夯实，多元化布局初见成效，高分红承诺稳定 股东收益，2028 年莞深高速改扩建结束后有望释放盈利增量。 晨会 hyzqdatemark 2025 年 08 月 27 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年08月27日 华源晨会精粹 20250827 新消费 丸美生物(603983.SH)点评：25H1 收入端高增，主品牌丸美势能向好：公司 25H1 实现总营业收入 17.69 亿元，同比增长 30 ...

事件：公司发布2025 年中报，实现营业收入1.61 亿元，同比增长51.66%，归母净利润0.23亿元，同比 增长199.23%，扣非归母净利润0.16 亿元，同比增长109.86%。其中二季度收入0.82 亿元，同比增长 48.69%，归母净利润0.15 亿元，同比增长200.68%，扣非归母净利润0.12 亿元，同比增长188.78%。 盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70 亿元，同比增速分别为 179.77%/81.09%/76.14%，当前股价对应的PE 分别为88/49/28 倍。鉴于公司主业的国产替代的长期增长 逻辑，以及后续子公司谛听核心技术在深海科技的应用以及动平衡机在机器人生产领域的应用，都是公 司潜在业绩的快速增长点，我们维持"买入"评级。 平衡机业务增长稳健，自动化设备及软件信息系统业务贡献业绩增速。2025H1，分产品看： 风险提示：人形机器人产业化不及预期、供应链导入不及预期、深海经济发展不及预期 1）平衡机及配件业务实现1.04 亿元（同比+9.44%），毛利率为43.70%（同比-0.01pct）；2）自动化设 备及配件 ...

证券研究报告 机械设备 | 通用设备 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 27 日 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com | 基本数据 | | | | 年 | 08 | 月 25 | | 2025 | | | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 42.58 | | | | | | | 年 / 最 | 内 | 最 | 高 | | | | | | 低 | | | 一 | | （元） | | | | | | | | ...