证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 蓝思科技（300433.SZ） 3）折叠机随着北美大客户的入局，将带动整体折叠机市场增长。公司已 布局 UTG 和 VTG 等新技术研发探索，在金属件、结构件领域也持续扮演 着重要角色，并已具备快速量产折叠屏结构件和模组的能力。 盈利预测与投资建议：公司作为智能终端全产业链一站式精密制造解决方 案提供商，一方面具备以结构件及功能模组核心技术为支撑的产业化能力 体系，另一方面具备全产业链垂直整合能力，未来将深度受益 AI 技术发 消费电子：外观&结构功能件份额提升，整机组装进展顺利。25H1，公司 智能手机与电脑类业务实现营收 271.8 亿元，同比增长 13.2%；毛利率为 13.2%，同比略降 0.56pct。随着 AI 技术的发展，一方面加速智能手机与 电脑的换机周期，另一方面促使硬件优化升级，推动价值量提升。1）在玻 璃、陶瓷、蓝宝石、金属等外观件、结构件和功能模组领域，公司技术领 先，配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框，市场份额与盈利较 上年快速增长；2）在整机组装领域，获更多大客户认可，完成了多款年度 ...