英伟达H200芯片有望对中国出口，这条消息传开后，引发了市场的无尽遐想。 大摩认为，当前投资者最纠结两个核心问题，其实也决定了台积电切入中国AI市场的节奏： 西村考虑允许H200对东村出口，是要改善贸易关系吗？ 东村AI芯片公司"降级设计"，能拿到台积电代工吗？ 大摩的判断是有机会！ 此前就有消息称，中国芯片企业正通过聚焦"推理场景"（比如AI语音助手、图像识别等轻量级应用）降 低芯片性能，以符合代工要求。 其中广为流传的一点猜测是，假如东村和西村关系因此缓和，东村的AI GPU代工业务，会否花落台积 电。 针对这个问题，摩根士丹利近日发布研究报告称，如果中国AI GPU代工业务真的落地，将成为台积电 业绩的重要增量。大摩在报告中明确重申其"首选股"地位，维持增持投资评级，目标价1688新台币。 Part.1 市场最关心的2个问题 供应链调研显示，壁仞科技等本土企业已在采用台积电工艺设计相关芯片，还能用LPDDR替代高端 HBM内存，精准适配推理需求。 Part.2 Part.4 对中国本土代工厂的影响 如果台积电真的切入中国AI GPU代工，会不会分流本土代工厂的需求？ Part.3 英伟达B40遇冷，本土 ...