英伟达正遭遇冰火两重天。 近期这家市值超4万亿美元的芯片巨头，交出了一份堪称"炸裂"的财报：第四季度营收681亿美元，超市 场预期（657亿美元），同比增长73%。 "超预期"的财报在资本市场并没有砸出更多水花。当日收盘，英伟达股价仅微涨1.4%，与纳斯达克大盘 涨幅基本持平；第二天更是直接下跌5.5%，市值蒸发近2600亿美元（超1.5万亿人民币）。这背后是投 资人对英伟达算力护城河收窄的担忧。 仅仅三周前，同样戏剧性的状况上演：先是一则"英伟达可能搁置投资OpenAI"的传闻，让其股价在三 天内下跌约9%；而2月6日，英伟达创始人黄仁勋穿着标志性的皮衣出现在CNBC镜头前，用一句"AI基 建还有七到八年的路要走"，又让股价单日反弹近8%。 数字败给传闻，财报输给叙事。当这家全球最大上市公司的股价不再由营收和利润驱动，这意味着什 么？是投资者在反复出现的市场奇迹下把"超预期"当作常态？还是英伟达这个GPU帝国，遭遇了某种瓶 颈？ 要回答这个问题，我们需要先知道它是如何走到今天的。 风口上卖算力卖出万亿市值的"赌徒" 近十年英伟达一共经历过三波股市行情。 2016年到2018年、2019年到2022年，和20 ...

【小熊团队】英伟达FY4Q26业绩快评：业绩、指引均超预期 FY1Q27指引超市场预期。 公司指引FY1Q27收入为780亿美金（±2%），同比+77%、环比+14%，超市场预期（727.78亿美金）。 根据电话会议内容，该指引未考虑任何来自中国区收入。 毛利率略高于公司指引，符合市场预期。 收入、净利润均超市场预期。 FY4Q26英伟达实现收入681.27亿美金，同比+73%、环比+20%，超市场预期（659.12亿美金）；实现净利润429.60 亿美金，同比+94%、环比+35%，超市场预期（363.02亿美金）；实现EPS为1.76美元，超市场预期（1.48美元）。 FY1Q27指引超市场预期。< 【小熊团队】英伟达FY4Q26业绩快评：业绩、指引均超预期 收入、净利润均超市场预期。 FY4Q26英伟达实现收入681.27亿美金，同比+73%、环比+20%，超市场预期（659.12亿美金）；实现净利润429.60 亿美金，同比+94%、环比+35%，超市场预期（363.02亿美金）；实现EPS为1.76美元，超市场预期（1.48美元）。 从同比来看，增长主要由 NVLink 72 scale-up交换机 ...

来源：光大证券微资讯 英伟达发布重磅财报，科技行业又迎机遇！ 美国当地时间2月25日，全球投资者都在关注的英伟达财报重磅发布，2026财年第四季度英伟达取得丰 硕成果，营业收入高达681亿美元，刷新历史纪录；GAAP净利润达到429.6亿美元，毛利率高达75%。 在发布大超预期的财报之前，英伟达相关负责人展示了Vera Rubin机架的细节，涉及130万个组件、80 多家供应商。 展望未来，生成式AI带来算力需求的大幅增长，叠加英伟达不断提升技术水平，全球算力产业链依然 维持较高景气度。 1、英伟达财报大超预期，营收指引高达780亿美元 无论对于总市值高达4.75万亿美元的英伟达能否站稳当前位置，还是市场担忧人工智能出现较大泡沫， 英伟达四季报都是关键影响因素。 在NVLink技术的加持下，英伟达Grace Blackwell芯片继续占据推理算力的大部分市场，该产品也让算 力成本快速下降。 中国市场一直是英伟达的核心区域，在H20获得出口许可后，该芯片的销售收入为6000万美元。H200芯 片尽管已被允许向中国客户出口，但是仍未产生收入。美国的出口政策让英伟达在中国市场处于被动局 面，再加上国产GPU厂商快速 ...

"需求是否过于密集？" 记者|杨卉 编辑|程鹏 陈俊杰杜恒峰校对|陈柯名 当地时间2月25日，英伟达发布了2026财年第四季度及全年财务业绩。其中，数据中心的业绩增长尤为 亮眼。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，全年营收1937亿美元（约合 人民币13251元），同比增长68%。 在稍后的财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和首席财务官Colette Kress反复强调，AI（人工智能）发展 已经迎来拐点，算力需求呈爆发式增长。在这一新时代背景下，算力即营收。 黄仁勋还在财报电话会上透露，目前各大云计算服务商、超大规模云计算企业、AI模型研发商和企业 客户部署的Blackwell（英伟达目前最高级的AI芯片）架构基础设施，算力已达90亿瓦，且处于满负荷 运行状态。另外，本周早些时候，英伟达已向客户交付首批Vera Rubin样品，量产计划将于2026年下半 年如期推进。 至于业内普遍关注的英伟达上一代芯片H200，根据该公司高管在财报电话会上的说法，面向中国客户 的H200产品出口尚未产生相关营收。另外，英伟达方面还谈到，中国本土竞争对手近期完成首次公开 募股，实力不断提升，或对全球A ...

来源：华尔街见闻 作者：叶慧雯、鲍奕龙 英伟达强劲财报提振亚洲科技股全线走高，MSCI亚太指数涨1%创历史新高。韩国SK海力士涨逾2%、 三星电子涨超5%，日本软银涨4%。分析师普遍看好AI供应链前景，但部分人士对过度投资隐忧及竞争 格局持审慎态度，认为市场信心修复有限。美元走软，黄金小幅上涨，比特币跌破6.8万美元。 英伟达强劲的季度业绩未能彻底消除市场对人工智能投资前景的疑虑，全球股市在此前"AI恐慌"后的反 弹动能显露疲态，亚太市场早盘的科技股狂欢正面临考验。 （韩国综合指数涨超1.7%） 英伟达财报对亚洲AI供应链的提振效果最为直接。SK海力士作为英伟达高带宽内存的 关键供应商，早盘上涨逾2%；三星电子涨超5%。韩国零部件制造商LG Innotek大涨近 14%，首尔半导体飙升13%。 欧洲主要股市开盘涨跌互现，德国DAX指数跌0.23%，英国富时100指数涨0.21%，法 国CAC40指数涨0.07%。 美股三大股指期货均处于下跌状态，但跌幅非常有限（均不足0.2%。道琼斯期货下跌 0.19%，标普500期货下跌0.04%和纳斯达克100期货下跌-0.038%，几乎持平，仅微 跌。 美股芯片存储板块 ...

Core Insights - Nvidia has achieved record high performance in the AI era, with fiscal year 2026 revenue reaching $215.94 billion, a 65% year-over-year increase, and net profit of $120.07 billion, also up 65% [2] - CEO Jensen Huang expressed confidence in the exponential growth of computing power demand, stating that the tipping point for generative AI has arrived, with enterprises accelerating the deployment of intelligent systems [2] Group 1: Financial Performance - For Q4 of fiscal year 2026, Nvidia reported revenue of $68.13 billion, a 73% year-over-year increase and a 20% quarter-over-quarter increase; net profit was $42.96 billion, up 94% year-over-year and 35% quarter-over-quarter [5] - Gross margin for the quarter reached 75%, compared to 73% in the same period last year [5] - Despite missing significant revenue from the Chinese market, Nvidia's performance remained strong, with revenue growth driven by the release of Blackwell and Blackwell Ultra products [6] Group 2: Market Challenges - Nvidia's high-end chips have not yet generated revenue in the Chinese market, despite U.S. government approval for limited exports of the H200 product [3] - The absence of high-end chips in China represents a significant loss, as revenue from this market previously accounted for 20% of Nvidia's total revenue [3][4] - Local Chinese competitors have gained market share during Nvidia's absence, with recent IPOs indicating their growing strength [4] Group 3: Future Outlook - Nvidia anticipates revenue of approximately $78 billion for Q1 of fiscal year 2027, supported by the upcoming mass production of Rubin architecture chips [6] - The data center segment remains the largest revenue source, with Q4 revenue reaching $62.31 billion, a 75% year-over-year increase [6] - Concerns exist regarding the sustainability of growth from cloud computing giants, as their capital expenditures are projected to reach $700 billion in 2026, with potential cash flow pressures [7][8]

每经记者｜杨卉 每经编辑｜陈俊杰 分业务来看，根据财报，英伟达大部分收入来自其数据中心业务，该业务因科技行业对人工智能基础设 施的巨大投资而得到提振。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，环比增 长22%，同比增长75%；全年营收1937亿美元，同比增长68%。 但值得关注的是，去年以来，"数据中心需求过于集中"的声音就一直存在。 在财报电话会上，Colette Kress也表示，2026 年全球头部的五大云计算服务商和超大规模云计算企业贡 献了英伟达数据中心业务超50%的营收，这不免再次加重了华尔街对英伟达数据中心需求过于集中的担 忧。 对此，Colette Kress强调称，英伟达方面仍认为，传统数据中心负载向GPU加速计算的转型，以及AI对 现有超大规模云计算负载的赋能，将在长期为公司贡献约一半的增长机遇。如同电力和互联网，每个国 家都将打造并运营本土的AI基础设施。 当地时间2月25日，英伟达发布了2026财年第四季度及全年财务业绩。其中，数据中心的业绩增长尤为 亮眼。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，全年营收1937亿美元，同比 增长68%。 在稍 ...

"虽然美国政府已批准少量H200产品可对华出口，但我们尚未产生任何相关营收，也不知道是否会被允 许进口到中国，"首席财务官Colette Kress在参加财报电话会议时对投资者表示。编辑/陈佳靖 该公司表示，美国政府已批准其H200芯片的出口许可，但需在美国接受检查，并被征收25%的关税。 不过，如此数量有限的回归是否会被中国方面允许仍不明朗。英伟达2月25日表示，其第一季度销售指 引中未计入任何来自中国数据中心的营收。 英伟达表示已获得向中国客户少量出口H200芯片的许可，向重返这一全球最大的半导体市场迈出一小 步。 ...

财报显示，英伟达该财季营收达681亿美元，较上年同期的393.31亿美元同比增长73%，高于市场此前 656.84亿美元的预期值。盈利端同样表现强劲，净利润从去年同期的221亿美元增至430亿美元，接近翻 倍；每股收益也从0.89美元升至1.76美元，盈利能力大幅提升。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】2月26日消息，全球芯片巨头英伟达今日发布最新财报，截至1月25日的2025财 年第四财季业绩表现亮眼，营收、净利润均实现大幅增长，核心业务数据中心营收增速显著，业绩及未 来营收指引均超出市场预期。 各业务板块呈现差异化发展态势，核心业务数据中心营收延续高增势头，当季营收623亿美元，同比增 长75%，超出606.2亿美元的市场预期，较上年同期的355.8亿美元实现大幅跃升，成为公司业绩增长的 核心引擎。曾为公司最大业务的游戏部门，当季营收37亿美元，同比增长47%，但环比下降13%，且略 低于40.1亿美元的市场预期；汽车相关销售额为6.04亿美元，同样未达华尔街6.43亿美元的预期，两大 业务板块表现稍逊于市场期待。 在业绩指引方面，英伟达给出了超预期的目标，预计2026财年第一财季营收为780亿美元， ...

【文/观察者网 阮佳琪】 自去年横空出世、轰动世界以来，中国人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）的任何风吹草动都备 受关注。 当地时间25日，路透社援引两名知情人士消息称，DeepSeek发布其下一代旗舰模型V4之前，打破行业 惯例，没有向英伟达和超威半导体（AMD）等美国芯片制造商提供模型早期访问权限，转而让华为等 中国芯片制造商提前数周开展软件适配处理器的优化工作。 据报道，按照行业常规做法，AI开发者通常会向英伟达、AMD等头部芯片厂商提供预发布模型以进行 性能优化，确保软件能够在主流硬件上高效运行。DeepSeek此前便与英伟达技术人员有着紧密合作。 对于这一打破惯例的举动，英伟达和AMD拒绝置评，DeepSeek与华为则尚未予以回应。 报道指出，尽管上述分析师认为DeepSeek主要作为基准模型，对英伟达和AMD的直接业务影响有限， 但中国开源模型的迅速崛起，确实显著加剧了华盛顿在对华出口美国先进AI芯片问题上的焦虑。 近日，特朗普政府高级官员便借机炒作称，DeepSeek的AI模型使用了英伟达最先进的AI芯片进行训 练，此举可能违反美国出口管制。美方妄称DeepSeek需要将相关设备移除。 ...