经济观察报 记者 陈姗 在全球金融不确定性加剧、低利率与高波动的市场环境中，资产配置迎来新的挑战。如何做好资产配置、应对周期变化，成为投资者和资管机构面临的重要 课题。在5月23日举办的第十二届富国论坛上，富国基金旗下权益投资名将和固收基金经理，围绕A股、港股投资机会及低利率时代的固收投资策略等主题 进行了研讨交流。 A股盈利回升周期已启动 港股性价比凸显 在此次富国论坛的主动权益投资分论坛中，富国基金权益研究部总经理陈杰、富国消费精选30基金经理周文波、富国基金海外权益投资部总经理张峰探讨了 A股投资"新模式"、消费动能转换与港股市场韧性等议题。 陈杰在演讲中表示，A股市场正经历从"存量经济"向"新模式"的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，标志着持续四年的下行周期终结，"新模式"下的盈 利回升周期已经启动。这一反转的核心驱动力包括：全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司轻装上阵，以及二手房回暖带动的地产链修复。 陈杰强调，"新模式"下ROE底部已显著抬升。尽管毛利率承压，但企业通过费用率下降对冲经营压力，资产周转率与杠杆率触底回升，运营能力结构性改善 为ROE修复提供支撑。此外，风险偏好自2024年 ...

低利率环境下，固收投资需从单一持有转向多元策略协同。近期，证监会印发《推动公募基金高质量发 展行动方案》，明确提出将重点支持含权中低波动型产品及资产配置型产品的发展，并大幅优化其注册 审批流程。固收、"固收+"等中低波动策略产品有望迎来发展机遇。 富国基金基于26年固收投研积淀，构建了涵盖现金管理、利率债、信用债、"固收+"及指数工具的全产 品线，长期业绩稳居行业前列。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金近12年债券投资收 益率达71.87%。 随着资本新规以及各类相关政策的出台，越来越多的机构、个人投资者关注到债券指数在资产配置中的 作用，相信未来几年会继续延续高速增长的状态。 从配置的角度出发，王仁增重点提到了政金债。 政金债指数产品兼具低波动与分散风险的价值，对普通投资者而言，适当配置政金债指数产品可以有效 分散风险，提升投资组合的收益风险比。王仁增表示，低利率时代，需要利用工具"多向交易要收益"， 并从交易、配置、套利等角度分享多个债券指数投资策略。未来随着债券市场互联互通进一步落地，债 券ETF的工具属性将进一步凸显，长期看，债券ETF在很多细分债券领域布局空间巨大。 专题：第十二届 ...