2026 年 3 月 2 日 宏观经济 事件点评 | | | 事件： 美国以色列对伊朗发动空袭。 资源品价格脉冲效应，美债恢复避险功能 ——美伊冲突点评 主要观点： 从特朗普的 8 分钟发言来看，美方的核心诉求是更迭伊朗政权，而非其之前所称的拆除核设施及导弹等。伊朗政权的复杂性 和组织性比委瑞内拉复杂，通过空袭而不派遣地面部队而实现政权更迭的难度不小，伊朗可能在一段时间内陷入较为混乱的 局面。因此，相较于对资本市场的脉冲效应，此次行动对全球地缘政治的影响更为深远，加剧了全球地缘政治的不稳定性。 从资产价格来说，冲突对全球资本市场的影响程度取决于行动到达转折点的时间长度。特朗普在采访中说大约需要四周时间。 本次行动是俄乌冲突以来全球地缘政治较为重大的事件，符合全球百年未有之大变局的叙事框架，对全球资产配置而言，仍 符合原先的配置逻辑，即寻求安全资产的配置，上游资源类商品仍极具投资价值。 短期看，对资本市场具备脉冲效应，原油、黄金、美债、AI 均受益于本次行动。我们认为对原油天然气等能源价格的影响更 多是脉冲效应。美国国内通胀压力主要通过过去一年原油价格下降对冲，若造成 2 个月以上的原油价格高企，势必会引起美 ...

量化周报 1． 资产配置月报 202602：如何衡量黄金的交 易拥挤度？-2026/02/06 2． 量化大势研判 202602：市场△gf 继续保持 扩张-2026/02/04 3． 量化周报：流动性转为下行趋势- 2026/02/01 4． 社融预测月报：2026 年 1 月社融预测： 74432 亿元-2026/02/01 5． 量化专题报告：从基金视角把握"主题" 到"主线"的机会-2026/01/29 市场再次触及阻力线 glmszqdatemark 2026 年 03 月 01 日 [Table_Author] | 叶尔乐 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书： S0590525110059 | | | yeerle@glms.com.cn | 邮箱： | | 关舒丹 | 分析师 | | 执业证书： S0590525110060 | | | guanshudan@glms.com.cn | 邮箱： | | 祝子涵 | 分析师 | | 执业证书： S0590525110061 | | | zhuzihan@glms.com.cn | 邮箱： | | 裴钰琪 | 研究助理 | | ...

池州星光达珠宝黄金饰品圆珠耳钉价格：1566.00元/克，铂金首饰价格：905.00元/克。 2026年2月27日，贵金属市场走势分化，白银钯金回调，国内品牌金价维持高位，周大福等报价超1570元/克，水贝金价1307元，专家预测金价有望继续上 行，建议投资者理性配置黄金作为核心资产。 一、品牌千足金999价格 2026年2月27日，各知名品牌千足金999实时报价出炉，水贝黄金报价1307元/克，保持价格优势；周大福、六福珠宝、潮宏基及周大生报价均为1576元/克； 周生生与谢瑞麟为1568元/克；老凤祥与老庙黄金均为1566元/克；中国黄金与菜百首饰报价相对较低，为1538元/克。 贵阳老庙黄金饰品圆珠耳钉价格：1598.00元/克，铂金首饰价格：860.00元/克，金条投资价格：1423.00元/克。 遵义金至尊黄金饰品圆珠耳钉价格：1574.00元/克，铂金首饰价格：905.00元/克。 铜陵百泰黄金黄金饰品圆珠耳钉价格：1505.00元/克，金条投资价格：1323.00元/克。 白银市场波动性远超黄金，兴业研究指出，Cboe黄金ETF隐含波动率攀升，显示市场处于高波动环境，白银在假期反弹中表现抢眼，高 ...

来源：华西研究 不过受地产新政影响，债市全线调整。早盘股市高开高走，叠加上海地产消息面扰动，市场空头情绪明 显升温，长端利率开盘便开启上行行情，10年国债收益率随之站上1.80%关口，30年国债活跃券也震荡 上行0.6bp。午后，随着上海楼市新规正式出台，债市收益率加速上行，10年、30年国债纷纷触及 1.81%、2.23%的日内高点，尽数回吐春节前一周的全部涨幅。直至尾盘，债市情绪才逐步企稳，二者 分别收于1.80%、2.23%。 市场成交量回升，交易盘明显止盈。节后第二个交易日，市场交投显著升温，主要交易品种成交量明显 回升，10年国债、30年国债、10年国开债等活跃券成交笔数分别升至516、1600、1754笔（24日分别为 394、902、634笔）。然而，交易量激增的背后，是交易盘在消息面的影响下集中出货。据经纪商利率 债成交势力图显示，券商和基金是此次卖出主力，其中券商大额减持超长国债和7-10年政金债，基金也 主要卖出7-10年政金品种。 市场受地产新政扰动而调整，或也是两会政策博弈的开端。不过债基的负债端还相对稳定，今日仅小级 别的短债基金被赎回。往后看，继续关注基金负债端的变化，如果没有出现 ...

伦交所理柏数据显示，过去6个月，美国本土投资者已从美国股票型产品中净撤出约750亿美元，仅 2026年开年以来，净流出就高达约520亿美元，是至少2010年以来"年初前八周"同期最大撤资规模。该 统计数据还显示，今年以来，美国投资者已向新兴市场股票投入约260亿美元，其中韩国是最大的单一 国家投资目的地，流入资金28亿美元，其次是巴西，流入12亿美元。 （原标题：美国投资者正以近16年来最快速度退出华尔街） 越南VnEconomy网站2月23日报道，美国投资者正以近16年来最快速度把资金从美股中撤出，加速 配置海外资产。最近公布的多项市场统计数据显示，美国股市对本土投资者的吸引力出现明显下降。 另据高盛数据，美股正经历自1995年以来相对于全球市场表现最差的开局。截至本月中旬，追踪美 国大型企业的标普500指数自年初以来下跌了1%，而追踪除美国外全球市场回报的指数则上涨8%，且 这种差距并非短期现象。 探索资本管理公司联合创始人罗伯特·西特罗恩表示，相较于其他资产类别，美国市场已经开始走 弱。在过去一年，以美元计价的美国资产回报率在全球20个市场中表现最弱，比新兴市场低了约30个百 分点，"差距非常大"。 ...

在今年存款利率持续下行、大量高息定存集中到期的双重压力下，年初银行揽储呈现出分化态势。一边 是国有大行"按兵不动"，战略性放弃价格战，转而通过资产提升活动争夺客户的综合金融资产；另一边 是城商行、农商行逆势上调存款利率，甚至推出"存款送路费"等花式营销。这一"冷"一"热"的背后，既 是银行业净息差收窄下的现实抉择，也是从"规模扩张"向"财富管理"转型的缩影。 储户：从"抢存单"到"问理财" 春节过后，往往是银行揽储的黄金窗口期，但今年一线从业者感受到的却是另一番景象。华南地区一股 份行理财经理向记者坦言："客户对传统定期存款热情明显下降，更多人开始咨询理财、固收+等替代 产品。"这一微观变化，折射出今年"开门红"的深层转向。 中国人民银行最新发布的金融数据印证了这一趋势：1月住户存款增加2.13万亿元，但与2025年同期相 比，同比少增3.39万亿元；而非银行业金融机构存款则同比多增2.56万亿元。中国银河证券研报进一步 指出，居民存款增速与M2增速差值时隔7年半首次转负，这意味着居民资金正从单纯存款需求向多元资 产配置迁移。 这一现象的背后是存款利率持续下行。有储户对记者展示了2023年的存单——当时三年期 ...

广州太古汇老铺黄金门店。时代财经摄 全国多地老铺黄金门店又现排队热潮。 2月28日，老铺黄金将开启2026年首轮调价。目前，官方尚未公布此轮具体涨幅，市场普遍预期在10%至20%之间。一款13.39克重十字金刚杵，涨价前零售 价26550元，若按10%价格涨幅测算，涨价后为29205元。 涨价前夕，老铺黄金全国多地门店排起长队，澳门老铺黄金门店凌晨有黄牛带着地毯席地而睡，有香港消费者表示晚上11点半还有很多顾客在排队抢购。 2月27日上午9点50分，时代财经走访老铺黄金广州太古汇两家门店。彼时，商场尚未正式营业，老铺黄金门店前已排起超10人的队伍。有顾客早上8点多就 带着凳子前来排队，还有人说："像排队抢鸡蛋"。门店销售人员向时代财经透露："24号忙到凌晨1点才下班"。 门店未营业却排起长队。时代财经摄 另一家位于太古汇MU层的老铺黄金新店外，也有顾客携带板凳排队，队伍中还有从山东、长春等地来广州的外地游客，刚落地便来商场买金。 同日上午10点，老铺黄金门店外摆上了限购指示牌："同款饰品最多买2件，全场单次不超过5件，进店限时仅30分钟"。销售人员向时代财经表示，"前几天 有顾客反馈，因进店选购的消费者时长太 ...

针对工业金属领域，铜价的表现则相对温和，正处于蓄势待发的阶段。铜价在二月的波动主要受到节假 日效应带来的库存增长影响，伦敦金属交易所铜期货本月仅小幅上涨1.2%至13333.0美元。然而，这并 不意味着基本面的转弱。随着人工智能建设的全球化提速，电力基础设施对铜的需求将呈现指数级增 长，当前的库存累积可能只是需求爆发前夕的短暂现象。 进入二月以来，黄金市场经历了从极度波动到重心稳步抬升的过程。金丰来认为，金价在月初曾一度下 探至4600美元的低位，但随后的一系列突发性地区冲突和外交博弈迅速激活了市场的避险买盘。同时， 世界主要经济体在贸易政策上的反复调整，以及法律裁决对关税框架的冲击，进一步加剧了市场对经济 增长前景的担忧。数据显示，四月黄金期货已攀升至5203.61美元，这不仅反映了实物需求的复苏，也 体现了资本市场对黄金对冲通胀及政策风险职能的高度认可。 在贵金属板块整体走强的带动下，白银与铂金也交出了亮眼的答卷。金丰来表示，现货白银本月累计上 涨6%至89.7785美元，而铂金则以8.4%的涨幅领跑。这种普涨格局说明，在当前的宏观语境下，贵金属 不仅扮演着单一的避险角色，更在流动性溢出的背景下成为了资产 ...

2月27日，进入2026年，尽管黄金市场告别了年初的狂热波动，但支撑贵金属上行的核心逻辑并未动 摇。OEXN表示，当前的宏观环境正处于结构性转型的关键期，虽然金银两市均面临波动的背景，但从 货币属性与风险抵御能力来看，黄金在未来数月的表现预计将优于白银。在经历了一波剧烈的投机性溢 价回调后，金价目前在5100美元上方展现出极强的抗跌性，这种筑底整合为下一阶段的趋势性行情奠定 了基础。 2月27日，进入2026年，尽管黄金市场告别了年初的狂热波动，但支撑贵金属上行的核心逻辑并未动 摇。OEXN表示，当前的宏观环境正处于结构性转型的关键期，虽然金银两市均面临波动的背景，但从 货币属性与风险抵御能力来看，黄金在未来数月的表现预计将优于白银。在经历了一波剧烈的投机性溢 价回调后，金价目前在5100美元上方展现出极强的抗跌性，这种筑底整合为下一阶段的趋势性行情奠定 了基础。 黄金买家群体的"破圈"扩张是其估值中枢上移的关键。除了传统的央行购金需求外，全球范围内的保险 公司、养老基金以及数字黄金衍生品的兴起，正在重塑黄金的供需格局。相比之下，白银的处境则略显 尴尬。OEXN认为，由于白银具有极强的工业属性，其需求极易受到 ...

（2015年-2025年澳门财政储备资产总额。张小萌/制表） 南方财经记者观察到，从近十年数据来看，澳门财政储备资产总额总体呈上升趋势。2015年为3450亿澳门元，此后逐年攀升，至2021年达到6450亿澳门元。 2022年受全球金融市场剧烈波动影响，储备总额回落至5579.7亿澳门元。随后三年稳步恢复，2023年升至5804.7亿澳门元，2024年达6162.1亿澳门元，2025 年更创下6667.4亿澳门元的历史新高。十年间，澳门特区政府财政储备规模增长近一倍，充分体现了储备制度在积累财富、保障公共财政方面的积极作用。 在此背景下，澳门财政储备通过动态调整资产配置，适度优化债券和股票组合结构，并引入优质资产，在着重保持整体投资组合的流动性和安全性之余，通 过更多元均衡的资产配置，获得理想的投资收益。 南方财经21世纪经济报道记者田静澳门报道 2月26日，澳门特区金融管理局公布年度财政储备投资数据。2025年，澳门财政储备录得投资收益429.2亿澳门元，年度回报率达6.9%，创下自2012年财政储 备制度建立以来的历史新高。截至2025年底，澳门财政储备资本金额为6667.4亿澳门元，折合人民币约5690 ...