游戏板块业绩为何超预期 20250506 摘要 对于 2025 全年及未来几个季度，我们持续看好游戏板块的发展前景。首先， 2025 年是 A 股游戏公司的产品大年，将有更多新产品在后续几个季度陆续上 线，例如完美世界的一环、凯英网络的斗罗大陆神界传说与盗墓笔记启程、三 七互娱的斗罗大陆猎魂世界等。这些新产品预计将持续贡献业绩与利润。 其次， 从行业竞争格局来看，由于腾讯、网易及米哈游等大厂头部或超头部新游预计 将在第三或第四季度才会陆续上线，因此前几个季度给 A 股游戏公司留出了较 好的新游上线窗口期，有利于这些公司的发展。 最后，AI 技术与游戏行业结合 带来的机遇也值得关注，多家游戏公司在其年度报告中提及 AI 频率显著提升， 这将进一步推动行业创新与发展。 AI 在游戏研发和发行中的应用现状如何？有哪些具体的技术进展？ • 2025 年 Q1 游戏板块超预期增长，主要得益于 A 股游戏公司新品集中上 线贡献大量收入，如 ST 华通的 King Shot、完美世界的诛仙世界、吉比 特的问剑长生等，同时，各公司有效控制了管理、研发和销售费用。 • 2025 年是 A 股游戏公司的产品大年，完美世界、恺英网 ...