调研纪要：九洲集团智能配电网业务订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年Q1中标金额超2.6亿元。 公司账上约10亿国补应收款，拖欠周期2-3年，核减或无法拿到补贴可能性低。发电资产持有权益容量 1.5-2GW，新建项目长期持有，逐步出售老项目。应收国补全部为电费补贴，无供暖补贴，拖欠从2017 年开始滚动形成。存量项目沿用保障性电价，增量项目通过竞价确定机制电价。已获取5个乡镇供暖资 产，预计2024Q4至2026年上半年并网。电网订单占比约1/3，电网外占比约2/3，2025年Q1中标金额超 2.6亿元。从2024Q3开始搭建海外市场团队，关注远东、东盟、"一带一路"及金砖国家市场。2024年风 电资产装机容量246兆瓦，光伏资产装机容量298.6兆瓦，上网电量超10亿千瓦时。生物质发电资产因燃 料紧缺、价格波动等原因计提减值4.22亿元。项目内部收益率可达10%以上，发电收入占总收入比重超 90%，东北三省潜在市场巨大。在建和已拿到指标容量超1GW，正在开发阶段的项目容量约2-3GW。智 能配电网业务营收增长目标为30%，新能源发电业务营收增长目标为10%，综合智慧能源业务营收增长 10%。 机构简 ...

营收增长未挽亏损颓势，多因素致业绩大变脸 2024年，哈尔滨九洲集团股份有限公司（以下简称"九洲集团"）虽营业收入实现增长，但净利润却出现 大幅亏损，多项财务指标波动明显。这背后究竟是何原因？对公司未来发展又将产生何种影响？ 营收增长，结构有亮点 九洲集团2024年实现营业收入14.81亿元，较上年增长22.09%。从业务板块来看，智能配电网业务收入 4.86亿元，占比32.81%，同比增长20.26%；新能源发电业务收入3.87亿元，占比26.14%，同比下降 8.91%；新能源工程业务收入1.15亿元，占比7.79%，同比大增136.41%；综合智慧能源业务收入4.79亿 元，占比32.36%，同比增长60.30%。新能源工程与综合智慧能源业务的显著增长，反映出公司在业务 拓展方面的积极成效，为未来发展奠定了一定基础。 在费用方面，九洲集团2024年呈现出不同的变化趋势。 销售费用增长，市场拓展进行时 销售费用为6100.77万元，较去年同期的4511.39万元增加了35.23%。这主要是由于本期制造业销售团队 规模增加，人员及差旅费用相应上升。销售费用的增加，表明公司在市场拓展方面加大了投入，期望通 过 ...