第三梯次工业母机、直线驱动器持续拓展。公司于2022 年初成立的全资子公司宇华精机在工业母机、 人形机器人、新能源汽车领域持续发力，稳步推进。 公司发布2025 年三季报，前三季度营收11.2 亿元、同比+8%，归母净利2.36亿元、同比+5%，扣非归母 净利2.21 亿元、同比+6%。 评论： 3Q 营收符合预期。公司3Q25 营收4.04 亿元、同环比+17%/+10%，对应乘用车批发769 万辆、同环比 +15%/+8%，新能源同环比+23%/+10%，燃油同环比+6%/+5%，商用车同环比+20%/-7%。公司营收表 现基本符合行业需求变化。 3Q 业绩符合预期。公司3Q25 归母净利0.88 亿元、同环比+8%/+11%，净利率21.7%、同环 比-1.8PP/+0.1PP，扣非归母净利0.82 亿元、同环比+10%/+11%，具体地： 1） 毛利率：34.4%、同环比-0.8PP/-0.8PP，体现终端价格竞争压力；2） 费用率：12.3%、同环 比-0.5PP/+0.3PP，其中，销售费率0.5%、同环比-0.1PP/持平，管理费率7.7%、同环比-0.8PP/持平，研 发费率3.6%、同环比- ...