第三梯次工业母机、直线驱动器持续拓展。公司于2022 年初成立的全资子公司宇华精机在工业母机、 人形机器人、新能源汽车领域持续发力，稳步推进。 公司发布2025 年三季报，前三季度营收11.2 亿元、同比+8%，归母净利2.36亿元、同比+5%，扣非归母 净利2.21 亿元、同比+6%。 评论： 3Q 营收符合预期。公司3Q25 营收4.04 亿元、同环比+17%/+10%，对应乘用车批发769 万辆、同环比 +15%/+8%，新能源同环比+23%/+10%，燃油同环比+6%/+5%，商用车同环比+20%/-7%。公司营收表 现基本符合行业需求变化。 3Q 业绩符合预期。公司3Q25 归母净利0.88 亿元、同环比+8%/+11%，净利率21.7%、同环 比-1.8PP/+0.1PP，扣非归母净利0.82 亿元、同环比+10%/+11%，具体地： 1） 毛利率：34.4%、同环比-0.8PP/-0.8PP，体现终端价格竞争压力；2） 费用率：12.3%、同环 比-0.5PP/+0.3PP，其中，销售费率0.5%、同环比-0.1PP/持平，管理费率7.7%、同环比-0.8PP/持平，研 发费率3.6%、同环比- ...

01 事件概述 公司披露 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告： 1 ） 2024 年度实现营收 13.57 亿元，同比 +1.03% ；归母净利润 2.89 亿元，同比 +9.58% ；扣非归母净利润 2.63 亿元，同比 +8.11% ； 2 ） 2024Q4 营收 3.15 亿元，同比 -6.43% ，环比 -8.74% ；归母净利润 0.64 亿元，同比 +19.37% ，环比 -21.16% ；扣非归母净利润 0.54 亿元，同比 -25.53% ，环比 -27.42% ； 3 ） 2025Q1 营收 3.50 亿元，同比 +1.89% ，环比 +11.06% ；归母净利润 0.69 亿元，同比 +0.23% ，环比 +8.55% ；扣非归母 净利润 0.65 亿元，同比 -1.87% ，环比 +21.22% 。 02 分析判断 ► 2024 年业绩稳步增长 25Q1 营收 & 盈利加速向上 1 ）收入端： 受益于我国持续向好的经济运行环境以及行业革命与产业转型的大趋势，公司充分把握发展机遇，营收实现稳步增长。 2024 年度实现营收 13.57 亿元，同比 +1.03% ，其中汽车零部 ...