益方生物-U 688382.SH 公司研究 | 中报点评 商业化加速，在研管线高效推进 ——益方生物 2025 年中报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司 25 年中报，我们下调公司 25-27 年费用预测，预测公司 25-27 年归母净利 润为：-2.03/-2.24/-0.94 亿元（原 25-27 年预测为-3.46/-3.77/-2.90 亿元），采用自 由现金流贴现的估值方法，预测公司合理市值为 273.54 亿元，对应目标价为 47.30 元，维持"买入"评级。 风险提示 创新药研发进度不及预期、产品竞争加剧导致销售不及预期、公司中长期盈利能力下降 对估值产生负面影响的风险等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 186 | 169 | 141 | 323 | 525 | | 同比增长 (%) | - | -9.0% | -16.5% | 129.3% | 62.6% | | 营业利润(百万元) | (284) | ...