增收不增利，森马服饰2025年中成绩单并不好看。 近日，森马服饰公布2025年上半年业绩报告，期内，森马服饰实现营业总收入约61.49亿元，同比增长 3.26%；实现归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比下降41.17%；实现扣除非经常性损益后归属 母公司股东净利润2.96亿元，同比下降45.2%。 将一二季度拆分来看，森马服饰的盈利下滑态势进一步扩大。 数据显示，2025年一季度，森马服饰实现营业收入30.79亿元，同比减少1.93%；归母净利润2.14亿元， 同比减少38.12%；扣非归母净利润1.94亿元，同比减少42.69%。 进入二季度，森马服饰营业收入出现回暖迹象，同比增加9.0%至30.7亿元，但盈利端的"失血"状况不仅 并未改善，反而有进一步扩大的趋势，其中，归母净利润同比减少46.3%至1.1亿元，跌幅较一季度增加 8.18个百分点；扣非归母净利同比减少49.5%至1亿元，跌幅较一季度增加6.81个百分点。 天风证券研究报告指出，森马服饰2025年上半年毛利率为46.7%，较上年同期微升0.6个百分点，公司销 售费用及管理费用同比分别+17.7%、9.1%，主要由于新开门店增加及线上投 ...