基金分析报告 深度价值基金池 202508：保持绝对收益 2025 年 08 月 12 日 ➢ 深度价值属于格雷厄姆"捡烟蒂"式投资方式。按内在价值定义的不确定性 程度和估算难度，价值投资理念可大致分为：深度价值、成长价值、景气价值。 深度价值的投资理念源自于格雷厄姆，在 1929-1933 年美国经济大萧条期间， 许多股票价格远远低于其清算价值，投资此类股票即便是立刻清算也可获得不错 的收益。 ➢ 深度价值型基金池：历史收益稳健，高风险收益比。2015 年 2 月 2 日至 2025 年 8 月 7 日，基金池年化收益率为 11.81%，相对于偏股基金指数年化超 额收益为 4.26%，同时组合年化波动仅 20.25%，年化夏普为 0.58，具备较高的 收益稳定性。从 24 年年中开始，组合在市场风格频繁切换中组合出现一定程度 的回撤，25 年以来仍保持较高绝对收益。 ➢ 动态、风格配置和选股均贡献明显超额。组合的超额收益主要来自于动态、 风格和选股的贡献。偏好低动量、低弹性、低波动率风格，价值属性突出，当前 更偏中盘。从板块布局来看，2020 年之前基本都在周期和金融间切换，近期提 高了对于消费赛道的配置比 ...