万家宏观择时多策略A

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基金分析报告:深度价值基金池:保持绝对收益
Minsheng Securities· 2025-08-12 09:08
基金分析报告 深度价值基金池 202508:保持绝对收益 2025 年 08 月 12 日 ➢ 深度价值属于格雷厄姆"捡烟蒂"式投资方式。按内在价值定义的不确定性 程度和估算难度,价值投资理念可大致分为:深度价值、成长价值、景气价值。 深度价值的投资理念源自于格雷厄姆,在 1929-1933 年美国经济大萧条期间, 许多股票价格远远低于其清算价值,投资此类股票即便是立刻清算也可获得不错 的收益。 ➢ 深度价值型基金池:历史收益稳健,高风险收益比。2015 年 2 月 2 日至 2025 年 8 月 7 日,基金池年化收益率为 11.81%,相对于偏股基金指数年化超 额收益为 4.26%,同时组合年化波动仅 20.25%,年化夏普为 0.58,具备较高的 收益稳定性。从 24 年年中开始,组合在市场风格频繁切换中组合出现一定程度 的回撤,25 年以来仍保持较高绝对收益。 ➢ 动态、风格配置和选股均贡献明显超额。组合的超额收益主要来自于动态、 风格和选股的贡献。偏好低动量、低弹性、低波动率风格,价值属性突出,当前 更偏中盘。从板块布局来看,2020 年之前基本都在周期和金融间切换,近期提 高了对于消费赛道的配置比 ...
“反内卷”相关基金产品梳理-20250807
Minsheng Securities· 2025-08-07 09:32
基金分析报告 "反内卷"相关基金产品梳理 2025 年 08 月 07 日 ➢ "反内卷"下行业投资机会梳理。 1. 在《八月配置视点:"反内卷"下哪些行业蕴含投资机会?》中,我们复盘了 本轮"反内卷"行情与 2015-2018 年供给侧改革之间的相似性,并梳理了"反 内卷"下的行业投资机会。在上一轮"供给侧改革"中,主要由三种逻辑演绎, 即政策效应、行业库存周期处于被动去库存到主动补库存转变点、行业景气度提 升。 2. 本轮"反内卷"主题行业覆盖面更广,从出清反转弹性来看,较为看好光伏、 医疗器械,从景气确定性来看,较为看好化工以及建材。 ➢ "反内卷"相关基金产品梳理。 1. 主动权益基金:先根据"反内卷"概念涉及的行业成分股构建股票池,并要 求主动权益型基金在近一年和最新一期重仓中,对此行业股票池重仓占比大于 40%;并要求基金当前规模大于 1 亿元、开放申购、管理时长大于 1 年。 2. ETF 基金:在同一类概念产品中,根据产品规模(占比 30%)、近一月成交 额(占比 30%)、费率(占比 20%)、近一月跟踪误差(占比 10%)、近一月夏普 比率(占比 10%),进行综合打分,并选择得分最高的前 ...
基金市场周报:建筑材料板块表现较优,主动投资混合基金平均收益相对领先-20250728
Shanghai Securities· 2025-07-28 11:22
Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that the construction materials and coal industries performed well during the period, with the Shanghai Composite Index rising by 1.67% and the Shenzhen Component Index increasing by 2.33% [2][9] - In the recent 12 periods, the comprehensive and pharmaceutical industries showed strong performance, suggesting potential investment opportunities in these sectors [9] - Active equity funds focusing on electronics and coal industries also demonstrated superior performance during this period [14] Group 2 - Among various fund types, actively managed stock funds increased by 1.55%, while mixed funds rose by 1.63%, and bond funds saw a slight decline of 0.16% [2] - The average return of convertible bond funds was notably high at 12.46% year-to-date, indicating a strong performance in this category [17] - QDII funds, particularly those focused on Asia-Pacific and emerging markets, led the performance with an increase of 2.56% during the period [19][21]
公募基金周报(20250721-20250725)-20250728
Mai Gao Zheng Quan· 2025-07-28 07:43
证券研究报告—公募基金周报 撰写日期:2025 年 07 月 28 日 公募基金周报(20250721-20250725) 投资要点 本周受"反内卷"和雅下水电站利好提振,顺周期板块集体爆发,指 数持续上行,上证指数实现周线四连阳,两市周度日均成交额较上周大幅增 加 19.56%,融资余额持续走高至 1.9 万亿之上,内资热钱加速流入,短期 内市场情绪出现过热的迹象。商品期货市场本周多数大涨,受权益市场影响 债市回调幅度较大。本周杠杆因子和账面市值比因子涨幅居前,残差波动率 因子跌幅较大。IH 合约仍为升水,投资者对大盘股更加乐观,IM 合约贴水 持续收敛,中性对冲基金本周收益的平均值和中位数分别为 0.10%和0.17%。 主动权益产品根据本周涨幅排序:深度低估策略中排名前三的分别为 万家精选 A(10.93%)、华宝资源优选 A(7.57%)、富国研究精选 A(7.09%); 高成长策略中排名前三的分别为金信行业优选 A(11.66%)、前海开源沪港 深核心资源 A(9.51%)、东方人工智能主题 A(6.83%);高质量策略中排名 前三的分别为诺德新享(5.82%)、银华乐享 A(5.46%)、大摩优悦 ...