点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 2Q25业绩前瞻： 1）我们预计公司2Q25营收为73.3亿元人民币（yoy+19.7%），分业务来看，预计游戏\VAS\广告\电商四大业务 收入分别为16.1亿元（yoy+60%）、28.2亿元（yoy+10%）、24.2亿元（yoy+19%）、4.8亿元（yoy-8%）。2） 我们预计2Q25实现毛利润26.8亿元，对应毛利率36.5%；预计实现经调整净利润5.5亿元，对应经调整净利润率 7.5%。 2025年7月11日，公司召开投资者日，要点如下： 游戏业务更新： 1）碧蓝航线：迎来第八周年庆典，25年Q3将上线3D岛屿系统，提升沉浸感，预计将拉动活跃用户与商业化增 长。2）FGO：2024年收入逆势增长31%，创近年新 ...