2025 年 08 月 28 日 久立特材 (002318) —— 2025 年半年报点评：海外订单如期兑现，业绩同比 稳步增长 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,918 | 6,105 | 11,618 | 12,235 | 12,779 | | 同比增长率（%） | 27.4 | 26.4 | 6.4 | 5.3 | 4.5 | | 归母净利润（百万元） | 1,490 | 828 | 1,682 | 1,895 | 2,091 | | 同比增长率（%） | 0.1 | 28.5 | 12.9 | 12.7 | 10.4 | | 每股收益（元/股） | 1.55 | 0.87 | 1.72 | 1.94 | 2.14 | | 毛利率（%） | 27.6 | 27.2 | 27.8 | 28.6 | 29.1 | | ROE（%） | 18.9 | 10.7 | 19.5 | 19. ...

久立特材（002318.SZ）2025 年半年报点评 Q2 业绩同比高增，产品结构持续优化 2025 年 08 月 27 日 ➢ 事件：公司发布 2025 年半年报。2025H1，公司实现营收 61.05 亿元，同 比增加 26.39%；归母净利润 8.28 亿元，同比增加 28.48%；扣非归母净利 7.87 亿元，同比增加 20.62%。2025Q2，公司实现营收 32.23 亿元，同比增加 31.97%， 环比增加 11.79%；归母净利润 4.38 亿元，同比增加 38.74%，环比增加 12.66%； 扣非归母净利 3.94 亿元，同比增加 25.95%，环比减少 0.02%。 ➢ 点评：复合管业务高速增长，毛利率维持高位 ① 复合管业务高速增长。2025H1，无缝管、焊接管、复合管营收分别为 23.18、 8.21、20.50 亿元，同比+11.63%、-23.09%、+219.26%，主要增收来自于 EBK 复合管大订单。分地区看，境外营收由 16.69 亿元增长至 32.19 亿元，同比增加 15.51 亿元，复合管贡献 14.08 亿元，境外营收占比由 34.54%提升至 52.73%。 ② ...

| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 营业收入(元) | 6.105.109.306.43 | 4.830.530.061.58 | | 归属于上市公司股东的净利润(元) | 827,532,116.55 | 644,109,166.00 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损 | 787,370,021.44 | 652,782,903.97 | | 益的净利润(元) | | | | 扣除联营企业投资收益后归属于上市公 | 803,783,596.72 | 589.127.617.92 | | 司股东的净利润(元) | | | | 经营活动产生的现金流量净额(元) | 245,866,756.69 | 228,207,051.06 | | 基本每股收益(元/股) | 0.87 | 0.67 | | 稀释每股收益(元/股) | 0.87 | 0.67 | | 加权平均净资产收益率 | 10.48% | 8.82% | | 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | | 总资产(元) | 14,856,774,169.62 | 14.166.077.883.17 ...

久立特材（002318.SZ） 季度业绩显著改善，高增趋势有望延续 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 投资建议。公司专注中高端不锈钢管制造，产能扩张带动产销规模持续增长， 下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，产品加速高端化迭代有望支撑其估 值走高，我们预计公司 2025 年~2027 年实现归母净利分别为 18.1 亿元、20.3 亿元、22.7 亿元，对应 PE 为 12.2、10.9、9.7 倍，维持"买入"评级。 事件：公司发布 2025 年半年度报告。公司上半年实现营业收入 61.05 亿元， 同比增长 26.39%；归属于母公司所有者的净利润 8.28 亿元，同比增长 28.48%；基本每股收益 0.87 元，同比增长 29.85%。 季度业绩显著改善，主业利润持续高增。公司 2025Q2 实现归母净利 4.38 亿 元，同比增长 38.74%，环比增长 12.66%，实现扣非归母净利 3.94 亿元，同 比增长 25.95%，环比下降 0.02%；2025 年上半年扣除联营企业投资收益后 归属于上市公司股东的净利润 8.04 亿元，同比增长 ...

智通财经5月22日电，哥伦比亚贸工旅游部在官方公报发布第121号公告，对原产于中国的焊接管作出反 倾销初裁，初步裁定以最低限价的方式实施临时反倾销措施，当涉案产品的报关离岸价（FOB）低于最 低限价即1019.50美元/吨时，将征收相当于最低限价与报关价差额的临时反倾销税，措施自公告发布于 官方公报之日起生效，有效期为四个月。 哥伦比亚对华焊接管作出反倾销初裁 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company achieved a record high net profit attributable to shareholders of 1.49 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 0.12%. The net profit excluding non-recurring gains increased by 24.63% to 1.52 billion yuan [1] - The company's main business continues to show significant improvement, with a 42.02% year-on-year growth in net profit after excluding investment income from joint ventures [1] - The sales gross margin and net margin showed fluctuations throughout 2024, benefiting from accelerated international expansion and increased downstream nuclear power investments [1] Revenue and Profit Growth - In 2024, the company reported operating revenue of 10.918 billion yuan, a year-on-year increase of 27.42% [1] - The revenue from high-value-added and high-tech products reached approximately 2.4 billion yuan, accounting for about 22% of total revenue, with a year-on-year growth of 25% [2] - The company plans to achieve total sales of approximately 190,000 tons of industrial finished steel pipes in 2025, representing a growth of 23.7% compared to 2024 [3] Production Capacity and Future Outlook - The company currently has a production capacity of 200,000 tons of industrial finished pipes and plans to increase capacity by an additional 20,000 tons with new projects [3] - The ongoing projects include high-performance pipes for nuclear energy and oil and gas, with completion rates of 98%, 85%, and 30% respectively [2] - The company expects to maintain a growth trend in both volume and price due to improvements in product structure [3] Financial Projections - The company forecasts net profits of 1.81 billion yuan, 2.05 billion yuan, and 2.31 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding P/E ratios of 13.2, 11.7, and 10.4 [3] - The projected operating revenue for 2025 is approximately 11.424 billion yuan, with a growth rate of 4.6% [4]