均胜电子 20250515 摘要 • 2025 年一季度，均胜电子营收 146 亿元，同比增长 10%，归母净利润 3.4 亿元，同比增长 11%，毛利率达 17.9%，同比提升 2.6 个百分点，盈 利能力显著改善。 • 均胜电子海外市场表现优于国内，得益于全球布局和 local for local 供应 模式，有效抵御关税壁垒，并持续推进成本改善措施。 • 汽车安全业务和汽车电子业务毛利率分别提升至 15.6%和 21.2%，表明 公司核心业务盈利能力持续增强。 • 公司积极布局机器人业务，展示了包括 6AD 传感器、惯性测量单元等零部 件解决方案，并与潜在机器人整机厂商合作，有望打开新成长曲线。 • 截至 2025 年一季度末，公司新增订单 157 亿元，24 年新增订单金额 840 亿元，其中汽车安全订单 574 亿元创历史新高，这些订单将在未来五 年逐步释放。 • 受益于香山并表带来的约 60 亿收入增厚及核心海外业务盈利能力改善， 预计 2025 年扣非利润将达到 16 亿元左右。 • 公司采用 local for local 生产经营模式，有效抵御关税冲击，短期内关税 战影响大幅缓解，但需关注美 ...

均胜电子 20250429 摘要 • 君正电子 2025 年第一季度营收约 146 亿元，同比增长 9.78%，其中汽 车安全业务贡献 92 亿元，汽车电子业务贡献 40 亿元，香山股份贡献 14 亿元。 • 公司降本增效显著，一季度整体毛利率同比提升 2.6 个百分点至 17.9%， 其中汽车安全和汽车电子业务毛利率分别提升 1.9 和 2 个百分点。 • 一季度归母净利润约 3.4 亿元，同比增长 11.1%，低于毛利率增长幅度， 主要原因是研发费用及其他费用增加，剔除天山股份并表影响后，研发费 用同比增加 0.93 亿元。 • 经营活动现金流持续改善，一季度净流入 8.7 亿元，同比增加 1.7 亿元， 筹资性现金流入 10.4 亿元，用于优化贷款结构、降低综合贷款利率。 • 截至一季度末，公司获得全球新订单全生命周期金额约 157 亿元，覆盖国 内外自主品牌及海外品牌，并在上海车展展示最新业务进展。 • 汽车电子业务毛利率提升主要来自欧洲订单盈利能力恢复，预计未来将继 续受益于业务优化、供应链整合及人员裁减带来的成本节约。 • 公司持续推进智能驾驶技术迭代与产品创新，已取得海外品牌及国内领跑 企业订单 ...